20230614-浙商证券-浙商早知道_6页_435kb

报告摘要

主要事件：受邀出席首届文化强国建设论坛，获“全国文化企业30强”提名。
简要点评：
1. 文化强国建设政策利好，有助于提升文化产业景气度。
2. 中标深圳大学舞台设备大单，金额达8567万元，展示公司实力。
3. 多媒体数字孪生控制系统发布，体现数字化转型成果。
投资机会：
- 预计2023-2025年营收分别为35.3、43.2、53.0亿元，同比增长24%、22%、23%。
- 归母净利润分别为4.8、6.1、8.0亿元，同比增长69%、27%、30%。
- 维持“买入”评级。
催化剂：
- 新订单落地；数艺科技业务拓展；文旅演艺项目异地复制。
投资风险：
- 文体场馆新增建设不及预期；文旅服务业务开拓不及预期。

主要事件：工程机械协会公布挖机销量数据。
简要点评：
1. 2023年5月挖机销量16809台，同比下滑18.5%，降幅较4月收窄5pct。
2. 国内销售同比下滑45.9%，出口增长21%，增幅扩大。
3. 预计国内挖机更新需求触底，出口与更新需求将主导行业复苏，龙头公司业绩有望反转。
投资机会：
- 行业触底，龙头业绩有望反转。
催化剂：
- 挖机出口增速提升；国内需求改善；基建开工提速。
投资风险：
- 基建、地产投资不及预期；挖机出口增速不及预期；国内需求不及预期。

主要事件：公司调整募集资金规模，聚焦锂离子电池电解液关键材料项目。
简要点评：
1. 六氟磷酸锂价格持续上涨，行业需求空间大。
2. 一季度毛利率受拖累，但长期看行业盈利有望回归合理水平。
投资机会：
- 调整盈利预测，维持“增持”评级。
- 2023-2025年归母净利润预计分别为19.46亿、28.71亿、32.45亿元，对应PE分别为11、7、6倍。
投资风险：
- 产能消化风险；原材料波动风险；环保及安全生产风险。

核心观点：
- 2023年下半年风电设备景气度提升，重点聚焦海风产业链、风电出海、国产替代。
- 风机价格持续下降，但海上风电增量逻辑明显，可抵消价格下降影响。
核心数据：
- “十四五”期间风电年均新增装机容量为70GW，CAGR为22%。
- 陆风CAGR为16%，海风CAGR为57%。
- 风电累计投资超8000亿元，年均投资1642亿元。
投资建议：
1. 产业链景气度排序：海上风电 > 陆上风电；核心零部件 > 主机厂。
2. 推荐环节及公司：
  - 海上风电：锚链（亚星锚链）、海缆（东方电缆）、管桩（海力风电/润邦股份/大金重工）。
  - 风电出海：塔筒、管桩、海缆、铸件、配套升降设备（中际联合）。
  - 国产替代：风电轴承（新强联、国机精工、五洲新春）。
  - 原材料占比较高：日月股份、中材科技、金雷股份。
3. 主机厂推荐：三一重能（降本能力强）、运达股份（业绩弹性大）、明阳智能（海上风电龙头）、中车株洲所（全产业链优势）。
风险提示：
- 大宗原材料价格上涨；竞争格局恶化。

证券评级：
- 买入：证券相对于沪深300指数涨幅 +20% 以上。
- 增持：证券相对于沪深300指数涨幅 +10% ~ +20%。
- 中性：证券相对于沪深300指数涨幅 -10% ~ +10%。
- 减持：证券相对于沪深300指数涨幅 -10% 以下。
行业评级：
- 看好：行业指数涨幅 +10% 以上。
- 中性：行业指数涨幅 -10% ~ +10%。
- 看淡：行业指数涨幅 -10% 以下。