深度报告-20231226-开源证券-恩华药业-002262.SZ-公司首次覆盖报告_新需求助力精麻市场扩容_新产品驱动公司业绩增长_34页_3mb

• 使用表情包：📘📊📋📌🔍🎉📬💝-BEGIN- 分析报告显示恩华药业（002262.sz），**医药生物/化学制药行业中首次覆盖的高评级股票（买！+ 一央批评！），**其投资策略聚焦于中枢神经系统药物市场扩张与估值增长。

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**总结：

• 首次覆盖，评级“买入”，股价2603元。
• 重点关注：中枢系统药物（麻醉类/精神类/神经类），手术量恢复+麻醉场景扩容推动需求上涨，核心产品力月西、福尔利持续放量，新增量“羟瑞舒阿”+TRV130（创新镇痛药）。
• 预测23-25年归母净利分别为110.8亿、136.6亿、169.5亿，对应PE231/187/151。**
• 精麻市场竞争格局稳定，政策壁垒高，增速可持续。

⚠️风险：集采&研发不确定性。

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