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金融期货早班车（招商期货）

一、市场表现

1. A股现货市场：

   • 四大股指全线上行：上证指数涨0.59%，深成指涨0.83%，创业板指涨1.35%，科创50涨1.54%。
   • 成交额15,174亿元，较前一日减少583亿元。
   • 涨跌幅前三位行业：国防军工(+4.35%)、传媒(+2.83%)、通信(+1.9%)；非银金融(-0.77%)、银行(-0.34%)、交通运输(-0.09%)领跌。
   • 个股涨跌比：涨4,054/平237/跌1,126。

2. 资金流向：

   • 机构/主力资金净流入17/-57亿元，散户净流入66亿元。

二、股指期货

• 基差情况：
  • IM/IC/IF/IH次月合约基差分别为135.58/96.59/42.88/22.99点。
  • 年化收益率分别为-15.24%/-11.66%/-7.78%/-6.05%，历史分位数13%/11%/16%/20%。
• 交易策略：
  • 短期：股指贴水回归，建议中性策略。
  • 中长期：推荐逢低配置IF、IC、IM远期合约。

三、国债期货

• 市场表现：
  • 活跃合约收益率普遍上行，如十债隐含利率涨2.55bps至1.593。
  • 短端资金利率：SHIBOR隔夜1.42%，DR001利率上涨0.14个百分点。
• 策略建议：
  • 短期T、TL合约多头力量强。
  • 中长线建议T、TL逢高套保。

四、经济数据

• 国内中观数据：社会活动、地产景气度有所收缩；基建、制造业等板块景气度变化中性偏弱。

五、风险提示

• 美国双边政策不确定性及财政扩张不及预期。
• 货币政策宽松超预期、经济复苏不及预期。

六、重要提示

• 投资策略建议仅供参考，市场有风险，投资需谨慎。
• 本报告内容最终解释权归招商期货有限公司。