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传媒行业周报总结（2022年2月28日）

核心内容

本周传媒行业整体表现承压，其中游戏板块受消息面扰动和地缘政治风险影响，游戏（中信）指数下跌6.24%。尽管如此，分析师陈旻仍长期看好游戏行业基本面，认为政策监管旨在规范行业，而非限制发展，反而将推动内容精品化和出海进程。同时，VR/AR等新型终端设备的普及为游戏和影视内容带来新的互动和可玩性提升机会。

主要观点

1. 政策监管与行业规范

   • 2017年以来，政策监管围绕内容质量与未成年人保护展开，强化监管有助于提升内容质量，延长游戏生命周期，淘汰低质游戏。
   • 监管趋严可能带来短期波动，但有利于行业长期健康发展。

2. 游戏出海与文化输出

   • 面对国内监管压力，游戏出海成为企业必选策略。
   • 中国游戏内容的反向文化输出有望开启，精品游戏公司更具受益性。

3. 端游市场潜力

   • 国产端游市场供给稀缺，用户需求依然旺盛。
   • 《新世界》《失落的方舟》等新端游上线后表现强劲，显示市场对高质量端游的期待。

4. 元宇宙与B端项目

   • 元宇宙处于发展初期，B端项目比C端应用更可能率先落地。
   • 虚拟文创项目如城市馆、展览馆、文旅演艺等，将成为元宇宙应用的重要场景。

关键信息

本周行情

• 上证综指、深证成指、创业板指、传媒板指分别上涨-1.1%、-0.3%、1.0%、-4.4%。
• 个股表现分化明显，涨幅前三为贵广网络（31.7%）、联创股份（17.8%）、天娱数科（17.1%），跌幅前三为金财互联（-19.1%）、博瑞传播（-18.6%）、三七互娱（-16.4%）。
• 港股个股涨幅前三为极光（7.5%）、香港科技探索（4.1%）、阜博集团（2.1%），跌幅前三为心动公司（-20.8%）、微盟集团（-18.2%）、趣头条（-15.5%）。

游戏行业动态

• 重点游戏流水跟踪

  • 幻塔、诛仙、完美世界、新笑傲江湖、梦幻新诛仙、荣耀大天使、斗罗大陆：魂师对决、斗罗大陆：武魂觉醒、云上城之歌、原神、王者荣耀等游戏在iOS端表现良好。
  • 《失落的方舟》上线首日同时在线达98万人，次日突破130万人，显示其受欢迎程度。

• 行业新闻

  • 心动公司发布盈利警告，预计2021财年净亏损约8.7亿-9.3亿元，主要因研发开支增加。
  • B站投资龙拳风暴，后者曾由腾讯和华谊投资，为回合制卡牌手游《拳皇98终极之战OL》的开发商。
  • 网易2021年在线游戏收入达628亿元，同比增长15%。
  • 三七互娱净利润预计达到28-28.5亿元，同比增长1.41%-3.23%。

影视行业动态

• 电影票房

  • 本周票房为3.84亿元，Top3为《长津湖之水门桥》（1.06亿）、《这个杀手不太冷静》（0.89亿）、《奇迹·笨小孩》（0.56亿）。
  • 观影人次为1046.27万人，环比下降69.53%。

• 电视剧热度

  • 本周热度前十电视剧包括《人世间》《嫣语赋》《不会恋爱的我们》《尚食》《假日暖洋洋2》等，其中爱奇艺、腾讯视频、优酷分别占据3、3、4席。

• 综艺与网络大电影

  • 综艺热度前十中，腾讯视频、芒果TV等平台占据多数。
  • 网络大电影热度前十中，爱奇艺占据十席，腾讯视频、优酷各占三席。

互联网与营销动态

• 流量趋势

  • 短视频平台和中长视频平台流量走势上升，内容电商平台流量有所下降。

• 行业报告

  • QuestMobile报告显示，2021年12月我国网民规模达10.32亿，互联网普及率73.0%。
  • 火山引擎、阿里云、腾讯云联合发布“超低延时”直播技术标准，将延时从3-6秒缩短至1秒。
  • TikTok电商2021年GMV近60亿元，2022年目标翻倍至120亿元，主要来自印尼和英国。

投资建议

1. 关注虚拟文创项目

   • 城市馆、展览馆、主题馆、企业馆等B端项目可能最先落地，推荐关注【风语筑】、【锋尚文化】。

2. 把握游戏行业布局时机

   • 版号发放前后是布局时点，建议关注具备精品研发能力、出海能力的游戏公司，如【完美世界】、【三七互娱】、【吉比特】、【网易-S】、【腾讯控股】。

风险提示

• 政策监管趋严超预期的风险。
• 元宇宙发展进度不及预期的风险。
• 游戏公司流水下降幅度超预期的风险。