20250323-申港证券-农林牧渔行业研究周报_仔猪价格快速回升_标肥价差周环比收窄_10页_1mb

生猪养殖与农林牧渔行业周报总结

核心内容

本报告聚焦于生猪养殖市场动态及农林牧渔行业整体表现，重点分析了仔猪价格回升、标肥价差收窄、商品猪出栏均重上涨等市场变化，并结合行业数据和政策动向提出了投资建议。

主要观点

仔猪价格快速回升，标肥价差收窄

• 商品猪出栏均价：截至3月21日，商品猪出栏均价为14.61元/kg，周环比上涨0.83%。预计春节后进入消费淡季，供给仍宽松，后续猪价或缺乏持续上涨动力。
• 仔猪均价：7kg仔猪均价为510.95元/头，周环比上涨6.77%，连续两周快速回升。预计进入季节性补栏旺季，养殖端补栏需求回升。
• 二元母猪均价：二元母猪均价为1641.43元/头，周环比持平。
• 淘汰母猪均价：淘汰母猪均价为10.26元/kg，周环比持平。淘汰母猪与商品猪价格比值为0.70，较上周小幅回落。

商品猪出栏均重上涨，市场供给压力增加

• 出栏均重：商品猪出栏均重123.84kg，宰后均重92.46kg，周环比分别上涨0.11%和0.14%。2月上旬以来，出栏均重和宰后均重持续上涨。
• 标肥价差：截至3月21日，标肥价差为-0.55元/kg，周环比收窄，刺激肥猪出栏积极性，增加市场供给压力。
• 屠宰量：下游屠宰量周环比有所回升，反映市场需求有所回暖。

3月出栏计划量增加，能繁母猪存栏缓慢去化

• 3月计划出栏量：根据钢联样本数据，3月计划出栏量为1147.59万头，月环比增加2.74%。
• 能繁母猪存栏：1月能繁母猪存栏量为4062.00万头，较前一月减少16.00万头，月环比减少0.39%。在商品猪出栏均价低迷情况下，预计后续能繁母猪产能有望缓慢去化。

养殖利润变化

• 自繁自养利润：自繁自养头均养殖利润为49.22元/头，环比增加14.07元/头。
• 外购仔猪亏损：外购仔猪头均养殖亏损为42.39元/头，环比减少7.95元/头。

关键信息

• 投资建议：

  • 生猪养殖：建议关注具有养殖规模和成本优势的龙头企业，包括牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份。
  • 肉鸡养殖：建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展，父母代鸡苗企业益生股份，商品代鸡苗企业民和股份。
  • 动保板块：猪周期向上利好动保板块，建议布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物。
  • 种植业：建议关注种业板块登海种业、隆平高科、大北农，以及种植环节的北大荒、苏垦农发。

• 政策动向：

  • 农业农村部进一步细化粮油作物大面积单产提升措施，围绕优良品种、新型农业经营主体、科技成果转化、农田修复等方面制定专项方案。
  • 开展春季农作物种子市场检查，聚焦玉米、大豆、水稻、马铃薯、蔬菜等重点作物，严查假冒伪劣、套牌侵权等问题。
  • 建议关注转基因技术在粮食安全和替代方面的应用，支持种业和种植环节的发展。

行业表现

• 申万农林牧渔行业指数：上周下跌0.94%，跑赢沪深300指数1.36%。
• 子板块表现：
  • 渔业：上涨8.93%
  • 动物保健Ⅱ：下跌0.24%
  • 养殖业：下跌0.56%
  • 农产品加工：下跌1.66%
  • 种植业：下跌2.05%
  • 饲料：下跌2.47%

风险提示

• 猪价下行风险：猪价可能因供给宽松和消费淡季而下行。
• 动物疫病风险：疫病可能影响养殖业的稳定性和盈利能力。
• 消费复苏不及预期：若消费复苏不及预期，可能对猪价形成下行压力。

行业评级说明

• 行业评级：增持、中性、减持

  • 增持：6个月内相对强于市场基准指数收益率5%以上
  • 中性：6个月内相对收益率介于-5%~+5%之间
  • 减持：6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上

• 公司评级：买入、增持、中性、减持

  • 买入：6个月内相对强于市场基准指数收益率15%以上
  • 增持：6个月内相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间
  • 中性：6个月内相对收益率介于-5%~+5%之间
  • 减持：6个月内相对弱于市场基准指数收益率5%以上

总结

本报告指出，仔猪价格回升与标肥价差收窄预示养殖端补栏需求回暖，但商品猪出栏均价仍处于低迷状态，未来猪价上涨动力不足。同时，3月出栏计划量增加，市场供给压力上升，能繁母猪存栏缓慢去化。建议投资者关注具有规模和成本优势的养殖龙头企业，以及政策支持下的种业和种植环节。