20250126-浙商国际金融控股-港股市场策略周报_24页_1mb

港股市场本周表现强劲，主要受特朗普上台后政策变化和国内内需刺激影响。恒生综指、恒生指数和恒生科技指数分别上涨236%、246%和398%。截至本周末，恒生综指的5年PE（TTM）估值分位点升至约367%，处于五年均值与均值一倍标准差之间。

宏观环境方面，基本面受政策支持，如内需刺激措施和中长期资金入市政策，预计将在两会前提振市场信心。资金面聚焦特朗普对华政策积极表态，但关税和不确定性风险仍存。高层对政策加码，强调科技自立和扩大内需。资管政策明确，鼓励权益类基金增长和自愿分红，目标吸引大规模资金入市。

展望上，经济弱复苏有亮点但动能不足，资金面短期回暖可能遇反复。特朗普对华政策不确定性较大，整体市场保持谨慎。板块配置建议关注汽车、电子、科技和互联网等景气行业，以及低估值国央企红利板块，如香港本地银行和公用事业股，受益于降息周期。

总之，在政策利好的背景下，市场等待PMI数据和进一步全球动态，投资需谨慎。