20240902-国元证券-吉林敖东-000623.SZ-2024半年报点评_业绩增长符合预期_年中分红保障股东回报_3页_647kb

吉林敖东（000623SZ）2024半年报点评

1. 业绩概况
吉林敖东2024年上半年实现营业收入1412亿元，同比下降108.2%；归母净利润53.7亿元，同比下降494.5%；扣非归母净利润8.12亿元，同比下降138.1%。每股收益（EPS）为0.46元。

2. 业绩分析
业绩下滑主要由以下因素造成：

• 毛利率下降（37.74%，同比下降12.25个百分点），主要因低毛利率业务占比提升。
• 投资收益下降（78.5亿元，同比下降69.6%）。
• 公允价值变动损失（辽宁成大股票下跌导致，净损失34.9亿元）。

3. 业务表现

• 中药：收入87.3亿元（同比下降79.5%），占比61.82%。
• 化药：收入15.3亿元（同比下降278.6%），主要受核糖核酸销售恢复影响。
• 医药商业：收入18.9亿元，门店共计198家。
• 大健康：收入10.9亿元，占比77.3%。

4. 研发与分红

• 上半年研发投入5646万元，持续较高水平。
• 公布中期分红方案：每10股派发现金红利200元（含税），合计派发现金红利23.9亿元，约占归母净利润的44.5%。

5. 投资建议
预计2024-2026年营业收入分别为3667亿元、4148亿元、4706亿元，归母净利润分别为130.3亿元、207.9亿元、216.7亿元。维持“买入”评级。

6. 风险提示
产品降价风险、研发投入不及预期、销售不及预期。

（本文分析基于公开数据，仅供参考，不构成投资建议。）