20230515-东吴证券-汽车行业点评报告_乘用车终端跟踪_5月上旬价格企稳_2页_391kb

汽车行业点评报告概要

核心发现与趋势

• 购车情绪改善：观望情绪显著缓解，4月底至5月初客户转化增多，消费者对价格敏感，决策周期延长。
• 价格企稳：油车品牌折扣回收，新能源品牌价格基本稳定；部分油车品牌因库存优化停止降价。
• 订单表现良好：门店订单多数同比增长，油车品牌依赖客户转化及政策促销，新能源车订单保持稳定增长。

关键数据分析

经销体系变化

• 燃油车品牌因疫情影响盈利下滑，部分门店退出市场竞争，但售后服务仍稳健。
• 商业模式分化：油车品牌依托库存调整定价，新能源依赖产能与订单匹配。

投资建议

• 优选标的：
  • 理想汽车、比亚迪（新车周期强，业绩兑现良好）；
  • 长城汽车、吉利汽车、长安汽车（加速电动化转型）。
• 关注品种：广汽集团、小鹏汽车、蔚来、上汽集团。
• 风险提示：
  • 全球经济复苏不及预期；
  • 价格战持续超预期。

### 行业展望
近期终端反馈回暖趋势明显，定价体系保持稳定，后续需关注需求恢复持续性、新车发布效果及政策落地情况。