20230815-东吴证券-乘用车终端跟踪_8月上旬价格下行_新车订单持续性较佳_2页_363kb

报告总结

核心内容概述：
本报告聚焦汽车行业乘用车终端情况，重点分析了2023年8月上旬的市场动态，包括订单表现、终端折扣、新车推广、渠道渠道、投资建议和风险提示。整体趋势显示市场面临价格下行和季节性因素，但新能源车订单持续走强，建议投资者关注AI智能化和汽车出海主线。

主要发现：

• 订单情况：7月订单符合预期，新能源车（如小鹏、蔚来）表现突出；预计8月订单环比持平，受季节性和新车上市较少影响。
• 终端折扣：7月油车折扣普遍回收以平衡盈利，新能源车折扣稳中小幅放大；8月部分品牌调低指导价，如特斯拉调整Model3和ModelY价格。
• 重点新车：多款新车（如小鹏G6）订单强劲，新车推广有望提升新能源车渗透率。
• 渠道动态：新能源门店扩张稳步推进，油车门店面临盈利压力，部分可能退网以调节库存。
• 投资建议：
  • AI智能化：推荐H+A股整车板块（特斯拉、小鹏汽车及华为合作公司）和零部件核心产业链（如域控制器、冗余执行系统）。
  • 汽车出海：优先技术输出型客车（宇通客车、金龙汽车）和高性价比重卡/两轮车（中集车辆、雅迪控股等）。
• 风险提示：智能化技术或价格战不如预期可能导致波动。

市场观点：尽管电动化权重下降，智能化和出海逻辑增强，行情需关注竞争加剧和技术创新不确定性。

（注：基于报告内容提炼，保持客观中性语气。）