20240423-天风证券-主动偏股型基金24Q1重仓股分析_继续拥抱红利与资源_16页_1mb

投资策略总结：2024年第一季度主动偏股型基金分析

本报告分析了主动偏股型基金在2024年第一季度（Q1）的重仓股配置和行业偏好。基金总体股票仓位稳定在84.02%，略微不及上季末水平，但资产配置变化显示对红利和资源行业的强烈偏好。

核心结论是，基金在Q1加仓高股息板块，如有色金属、通信、银行，同时减仓科技和成长领域，包括医药、计算机和电子。具体数据显示，上游原料板块仓位大幅提升，有色金属仓位达历史最高，而下游消费和科技行业显著减配。医药生物配比下降290个百分点，电子配比减少132个百分点，反映基金“越涨越卖”的行为。

行业分类按申万行业体系，上游原料主导配置增加1.44个百分点，占基金持仓约12.44%。中游制造的电力设备和通信略有增配，但整体下行；下游消费中，家用电器贡献增量，医药生物则大幅收缩。金融房建板块中，银行业超配环比上升，非银金融降至历史最低。支持服务行业如公用事业和交通运输略有增配。

此外，基金持股前500公司中，重仓股集中度提升，前100公司占比从51.97%增至59.58%。风险包括季报披露的前十大重仓股可能影响环比数据准确性，以及主被动调仓测算存在一定误差。总体而言，红利资源超配比例提升，科技和消费板块面临压力，投资者需注意市场波动。