20240729-正信期货-钢矿月度报告_减产呼声再起_钢价低位运行_31页_1mb

钢材与铁矿石市场月度分析报告（2024年7月）

主要观点

本月钢材价格大幅下挫，市场情绪明显转淡，成交显著降温。主要观点涵盖钢材价格现货大幅下跌，盘面同步运行；供给端高炉产量持稳，电炉供应有所下滑；需求呈现季节性走弱但仍存韧性；利润方面，成材跌幅大于原料，高炉利润再度恶化。

钢材价格下跌主要因供需结构尚未改善，减产执行力度及效果存在不确定性。需求方面，季节性淡季因素延续，但板材内需韧性仍存，出口受阻进一步压制价格。

铁矿石市场亦延续跌势，供需两弱格局明显。澳巴发运虽环比上升，但到港资源同步下滑；铁水产量高位运行，但减产预期压制需求；港口库存持续累积，构成潜在风险；操作上建议关注螺矿比、焦矿比反弹做空机会。

供需分析

钢材方面：

• 供给：高炉产量维持高位，电炉供应明显回落，长材产量下降，板材产量回升。
• 需求：螺纹钢表需基本持平，热卷内需偏强，季节性淡季致成交缩量明显。
• 库存：建材库存压力较小，板材库存加速累积，尤其是热卷库存处于历年高位。
• 利润：钢厂盈利率显著下滑，成材利润受损严重，但板材仍保持部分盈利。

铁矿石方面：

• 供给：全球发运高位回落，澳巴发货量环比回升，到港资源同步下滑。
• 需求：铁水产量高位运行，但减产预期增加，港口库存持续累积增至近年高位。
• 价差：螺矿比、焦矿比震荡走低，矿价补跌加剧价差变化。

核心结论

维持震荡下跌预期：钢材与铁矿石市场供需结构尚未改善，需求季节性走弱，供给虽未大幅收缩但库存压力显著。预计短期内价格或继续偏弱运行。

操作建议：维持反弹做空策略，重点关注螺纹钢、热卷、铁矿石及其配对品种（螺矿比、焦矿比）的交易机会。