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有色金属市场周度报告 2024年7月29日

第一部分：价格回顾与资金流动
本周多数基本金属价格呈上涨趋势。持仓数据显示，多数有色金属持仓量处于近三年低位，其中铅和锡的持仓量大幅增长（分别+95%和+110%），而铜、铝、镍则有所下滑。资金方面，基本金属整体呈现净流入状态。

第二部分：库存与利润

• 库存：目前数据未单独列出库存变化，但全品种库存未见显著变动。
• 冶炼利润：
  • 铜：加工费降至5142美元/吨，冶炼厂亏损减少。
  • 铝：冶炼成本稳定在19000元/吨，利润增至146元/吨。
  • 锌：加工费保持稳定，国产矿理论利润回升90元以上。

第三部分：基差与期限结构

• 基差：部分金属维持升水或贴水状态，季节性特征明显。
• 期限结构：
  • 铝和镍呈远月溢价（Contango）结构。
  • 铅、锌、铜、镍则为近月现货溢价或远月贴水（Back结构）；其中铅价差近期较大调整（-505）。
  • 各品种价差较上周均有变化，铜和铅下降尤为明显。

第四部分：内外盘对比

• 内外价差（沪伦比）：铝、锌、铅的内外价差处于历史高位，本周各金属区间波动。
  • 具体来看，铝沪伦比为116，进口盈利状况较好。
  • 其他金属（铜、镍、锡）进口负成本居多，仅锌进口盈利尚可。
• 市场展望：内外盘套利机会需关注美联储政策、库存变化和国内稳增长政策。

第五部分：跨品种比值变化
市场多个跨品种比值波动明显，但从给出的信息看，不同金属间替代或配比关系有所调整，但未列出具体值，仅说明变化。监控这些比值有助于把握跨品种套利机会。

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