20160309-申万宏源-电力设备新能源行业周报20160307_混动汽车引爆两会关注_能源互联网多项政策陆续落地_26页_1mb

2016年电力设备与新能源行业周报总结

核心内容概述

2016年3月7日发布的电力设备与新能源行业周报，聚焦于能源互联网、新能源汽车及分布式光伏三大领域。报告指出，随着两会召开，新能源汽车、新能源及能源互联网成为政策关注的重点，相关行业迎来政策利好和市场机遇。同时，发改委和能源局的政策落地，标志着能源互联网进入实际建设阶段。报告建议投资者关注分布式光伏和新能源汽车板块，推荐关注科力远、国轩高科、京运通、林洋能源等公司，并分析了多只个股的业绩表现和未来增长潜力。

主要观点

1. 能源互联网政策利好

• 三部委联合发布《关于推进“互联网+”智慧能源发展的指导意见》，提出31项重点任务，涵盖智能光伏、煤油气智能化、分布式储能、电力需求侧管理、电冷热气氢多能协同、能源与信息通信融合等。
• 电力体制改革持续推进，北京和广州电力交易中心成立，标志着售电市场逐步开放，未来有望推动电力交易市场化。
• 能源互联网概念进入落地阶段，建议关注具备调度+交易业务能力的公司，如国电南瑞。

2. 新能源汽车行业前景广阔

• 混动汽车成为政策与市场关注的焦点，吉利帝豪混动版即将发布，国内混动行业进入发展新阶段。
• 2016年新能源汽车销量有望持续增长，公司如科力远、国轩高科、大洋电机等在新能源汽车领域布局深入，建议关注其发展。
• 新能源汽车政策推动下，充电+运营模式成为重点，大洋电机已布局充电桩和新能源汽车融资租赁业务，业绩增长显著。

3. 分布式光伏成为新增长点

• 分布式光伏行业因政策支持和补贴调整，受到市场青睐，其估值处于低位，具备30%的超额收益空间。
• 推荐关注京运通、林洋能源、阳光电源、隆基股份、协鑫集成等公司，认为其在分布式光伏领域具备较强的竞争力。

4. 行业细分板块表现分化

• 电力设备新能源行业整体上涨1.14%，但不同子行业涨跌幅不一，风电设备、光伏设备、电网自动化上涨，低压设备、工控自动化、储能设备下跌。
• 市场情绪波动较大，部分股票因业绩预期不佳被错杀，但部分龙头股如科力远、国轩高科表现突出。

关键信息

1. 市场表现

• 上证指数本周上涨3.86%，深证成指下跌0.39%。
• 电力设备新能源行业周涨幅为1.14%，其中电机、电网自动化、光伏设备等板块表现较好。
• 本周涨幅前十的个股包括：三星医疗、沧州明珠、上海电气、浩宁达、经纬电材、杭电股份、国轩高科、通光电缆、积成电子、杭锅股份。

2. 公司业绩分析

• 科力远：业绩略超预期，新能源汽车动力总成系统快速增长，建议重点关注。
• 国轩高科：2015年营收增长169.93%，净利润增长132.58%，业绩表现强劲。
• 京运通：转型光伏电站运营，2016年底并网规模有望达1GW，公司业绩持续增长，建议买入。
• 林洋能源：分布式光伏为主，预计2016年新增装机超400MW，实施能源互联网“ExE战略”，建议买入。
• 阳光电源：光伏逆变器龙头，2015年出货量超6GW，定增方案获批准，打造能源互联网企业，建议买入。
• 协鑫集成：高效组件技术突破，发布“鑫金刚”组件，2016年有望成为行业新增长点，建议增持。

3. 行业政策支持

• 2020年新能源替代火电比例目标为9%，售电交易、新能源与互联网+结合成为政策重点。
• 光伏电价调整引发抢装潮，预计2016年6月30日后全面执行，东部分布式光伏受政策影响较小，有望成为新增长点。
• 中国能源互联网发展进入新阶段，建议关注具备运营性质的资产，如虚拟电厂、电动车+充电桩运营、动力电池梯次利用、能源大数据运营等。

4. 行业发展趋势

• 能源互联网：从“智能电网”升级为“互联网+智慧能源”，涵盖更广泛领域，建议关注具备技术实力和综合服务能力的公司。
• 新能源汽车：行业进入发展快车道，混动技术成为重点，建议关注科力远、国轩高科、大洋电机等。
• 分布式光伏：政策支持明确，市场潜力大，建议积极配置。

推荐关注公司

总结

2016年3月，能源互联网、新能源汽车及分布式光伏成为政策与市场关注的焦点。随着政策逐步落地，行业进入实质性发展阶段，建议投资者从中长期角度积极配置相关资产。重点推荐具备技术实力、运营能力和政策受益的公司，如科力远、国轩高科、京运通、林洋能源、阳光电源、协鑫集成、大洋电机、汇川技术等。同时，关注售电交易、电力调度、能源互联网平台建设等细分领域，未来有望获得超额收益。