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安信国际證券(香港)有限公司研究报告总结

核心内容概述

本报告由安信国际證券(香港)有限公司研究部发布，涵盖了2014年2月28日的环球及亚洲股市表现、A/H指数对比、港股及A股的活跃个股、沽空重点股、货币汇率及国债收益率等市场数据，同时分析了公司评论、财经要闻和公司新闻等内容。报告强调了地缘政治风险对市场的影响，并提出了“炒股不炒市”的投资策略，同时对水务地产集团及新丰泰等公司进行了重点分析。

主要观点

1. 环球股市表现及估值

• 恒生指数在2014年2月28日收于22,837点，一周内上涨1.2%。
• H股指数收于9,891点，一周内下跌0.7%。
• 美国股市整体表现稳健，道指、标普500指数及纳斯达克指数分别上涨0.3%、0.3%和下跌0.3%。
• 欧洲股市表现分化，德国DAX指数上涨1.1%，法国CAC 40指数上涨0.3%。
• 亚洲股市整体偏弱，日经指数下跌0.5%，韩国综合指数上涨0.1%。

2. 港股及A股表现

• 港股整体表现稳定，但部分行业如金融、房地产、能源等出现小幅波动。
• A股市场整体下跌，沪深300指数下跌1.2%，上海综合指数下跌0.4%。
• 行业分类指数显示，金融、工业、消费等板块波动较大。

3. 投资策略建议

• 报告建议投资者应关注个股选择，避免盲目追涨杀跌，特别是在地缘政治风险加剧的背景下。
• 环保、医药等板块值得关注，因政策支持及行业前景良好。
• 恒生指数预计未来走势将受地缘政治影响，策略上应保持谨慎。

4. 公司评论

• 水务地产集团（2349）：背靠中国水务集团，具备强劲的股东背景和多元化的物业开发能力。尽管房地产行业面临调整周期，但公司有望借助大股东资源实现盈利增长，首次给予“增持”评级。
• 新丰泰（1771）：作为中国西北地区第二大豪华及超豪华汽车经销商，公司具有较强的市场地位和增长潜力。尽管面临融资成本上升和销售点扩张带来的风险，但其估值合理，给予IPO专用评级“6”。

5. 财经要闻

• 全国政协十二届二次会议召开，聚焦经济改革、国企混改、科技资源配置等议题。
• 京津冀一体化与长江中游城市群发展成为关注焦点。
• 混合所有制改革成为重点讨论内容，涉及国企改革及创新机制引入。

6. 公司新闻

• 光大国际拟反向收购星汉科，以拓展环保水务业务。
• 时代地产计划未来三至五年实现年销售额增长40%。
• 迅销拟以390亿港元收购美国服饰品牌J.Crew，拓展北美市场。
• 世纪阳光计划扩大镁合金及肥料产能，提升市场占有率。

关键信息

市场数据

• 港股：恒生指数收市价22,837点，一周变动+1.2%，市盈率10.29倍，市净率1.4倍。
• A股：沪深300指数收市价2,179点，一周变动+1.2%，市盈率10.4倍，市净率8.3倍。
• 主要行业表现：
  • 金融板块：港股金融指数3,223点，一周变动-1.0%。
  • 房地产板块：港股房地产指数2,746点，一周变动-1.4%。
  • 能源板块：港股能源指数11,313点，一周变动-0.4%。
  • 消费品板块：港股消费品指数5,170点，一周变动+2.0%。
  • 电讯板块：港股电讯指数1,562点，一周变动-0.3%。

沽空重点股

• 腾讯（700）、中国平安（2318）、中国海洋石油（883）、长江实业（1）等股票被列为沽空重点。
• 沽空比例较高，如腾讯沽空占成交额11.3%，中国平安沽空占成交额22.7%。

A/H对比

• H股与A股之间存在显著溢价，部分股票如浙江世宝、山东墨龙、洛阳玻璃等H股溢价超过70%。
• H股市盈率普遍高于A股，部分股票如浙江世宝H股市盈率9.5倍，A股市盈率19.82倍。

总结

本报告综合分析了全球及亚洲股市的表现，指出地缘政治风险对市场的影响日益增强，建议投资者关注个股价值而非市场整体走势。同时，对水务地产集团和新丰泰等公司进行了详细分析，认为其在特定行业具备竞争优势和增长潜力。此外，报告还关注了财经要闻及公司新闻，提供了市场动态和企业动向的参考信息。整体来看，市场处于调整阶段，投资者需谨慎操作，关注政策导向和行业趋势。