新冠肺炎疫情对家电行业信用风险影响分析_4页_496kb

报告摘要

本报告分析了新冠肺炎疫情对家电行业信用风险的影响，基于三种疫情发展情景，探讨了不同情境下行业需求、供应链、出口及企业信用风险的变化。

疫情情景假设：
- 基准情景：疫情在2月下旬达峰后下降，预计4月结束。
- 情景二：疫情在春节复工后反复，延续至上半年。
- 情景三：疫情持续至下半年甚至更长时间。
行业需求变化：
- 疫情对家电行业短期需求造成负面影响，尤其是安装类家电如空调。
- 预计2020年1季度空调内销增速降至负数。
- 疫情加速家电产品清洁健康转型升级，2季度小家电销量增速将明显提升。
- 厨电销量回暖延后至3季度，受地产开工放缓影响。
供应链与成本压力：
- 疫情导致湖北地区空调制造能力受限，预计1~2月全国空调产量下降约4%。
- 大尺寸面板供应偏紧，价格上升，加重黑电厂商成本负担。
- 上游零部件供应紧张可能进一步增加家电企业成本。
企业信用风险差异：
- 供应链弹性较差、品牌竞争力弱的家电企业信用风险压力加大。
- ODM厂商在疫情情景二、三下，订单续签延缓，经营周转压力加大，信用风险提升。
- 头部企业（如格力、美的、海尔、TCL等）风险抵御能力较强，主要得益于：
  - 全国及海外生产布局完善；
  - 生产智能化程度高，资本支出主要用于智能化工厂建设。

公司	国内生产基地（全国）	国内生产基地（湖北）	海外生产基地
美的	顺德、中山、广州南沙、芜湖、合肥、武汉、淮安、苏州、无锡、临汾、邯郸、贵溪、常州及重庆等地	武汉：300万台空调，荆州：500万台冰箱	巴西等15个海外国家
海尔	沈阳、重庆、合肥、青岛、武汉等12个园区	武汉：400万台空调、200万台电热水器、150万台燃气热水器和120万台冰柜	54家海外工厂，覆盖美洲、东亚、东南亚、澳洲、欧洲、中东非地区
格力	珠海、重庆、合肥、郑州、武汉、石家庄、芜湖、长沙、杭州等11大生产基地	武汉：600万套家用空调、600万台压缩机、2000万台电机	巴西、巴基斯坦等
TCL	华南（惠州）、华东（无锡）、西北（内蒙）和华西（成都）	武汉：300万套空调	波兰、越南、巴基斯坦等
万宝	冰箱：广东从化、河南民权；空调：广东从化	-	-
奥克斯	空调：宁波、天津和南昌	-	-
长虹	液晶电视：绵阳、中山、吉林、广元和合肥；冰箱：合肥、绵阳和江西；空调：绵阳和中山	-	印尼、捷克等
苏泊尔	杭州、绍兴、玉环、武汉	武汉：生产炒锅、汤锅、蒸锅、刀具、厨房工具等	越南
九阳	济南、杭州、苏州	-	-
老板	杭州余杭经开区	-	-
万和	佛山	-	-
海信	青岛、扬州、湖州、江门、佛山、贵阳、成都	-	塞尔维亚、南非开普敦、捷克、新泽西、墨西哥等