20260317-上海中期-上海中期期货——早盘短评20260317_8页_1mb

早盘短评总结（2026年03月17日）

核心内容概述

本报告分析了2026年3月17日早盘全球主要金融市场及商品期货的走势，重点围绕地缘政治风险、原油价格波动、宏观经济预期以及行业供需变化展开。整体来看，市场情绪受美伊冲突影响较大，部分商品价格因避险情绪及成本端支撑而波动明显，但市场仍存在结构性分化和震荡走势。

主要观点

宏观金融

• 国际油价回落：受霍尔木兹海峡运输有望缓解及多国释放原油储备预期影响，国际油价下跌，缓解通胀担忧，美元指数下跌0.5%。
• 贵金属震荡：黄金小幅下跌，白银反弹后持平，市场对美联储降息预期延后及欧央行加息概率上升较为敏感。
• 股市分化：A股三大指数涨跌不一，科技与消费板块表现较好，但市场整体仍处于调整阶段，短期以震荡为主。

能化板块

• 原油价格承压：因美伊局势紧张，国际油价短期维持高位震荡，但若局势缓和或战略储备释放，或出现技术性回调。
• 燃料油走弱：受原油价格下跌及需求疲软影响，燃料油价格下跌2.76%。
• PTA价格承压：供应充足、需求有限，PTA价格维持高位震荡，未来走势依赖原油及PX价格。
• 甲醇与聚丙烯跟随原油波动：原油价格波动对甲醇、聚丙烯价格影响显著，短期以震荡为主。
• 天然橡胶震荡运行：供应压力有限，但地缘风险及宏观不确定性对价格形成压制。

黑色板块

• 钢材价格偏强震荡：螺纹钢、热卷价格小幅走高，短期维持偏强格局。
• 铁矿石价格反弹：因纽曼粉等供应受限及成本上升，铁矿石价格维持偏强震荡。
• 焦炭与焦煤稳中偏强：供应端相对稳定，下游需求逐步恢复，价格震荡偏强。

农产品板块

• 豆粕震荡偏弱：美伊局势导致市场风险上升，豆粕上方压力显现，短期维持宽幅震荡。
• 菜籽类价格支撑增强：政策调整降低关税，市场对加拿大菜籽进口预期增强，菜粕库存回升。
• 棕榈油震荡偏强：供应压力缓解，国际油价上涨提供支撑，但国内库存仍处高位。
• 豆油震荡偏强：国内季节性去库，供应相对宽松，但国际局势对价格形成支撑。
• 生猪价格偏弱：供应充足，需求疲软，价格持续下跌。
• 鸡蛋震荡运行：供应压力不减，需求复苏缓慢，价格缺乏持续上行动力。
• 玉米震荡：国内产量创新高，但市场流通粮源偏紧，中储粮轮换收购支撑价格。
• 棉花震荡偏强：全球产量上调，消费预期下调，但国内新棉上市及需求回暖支撑价格。
• 白糖震荡偏弱：全球糖市小幅过剩，国内供应充足，价格承压运行。

关键信息汇总

地缘政治影响

• 美伊冲突持续，霍尔木兹海峡风险加剧，对国际油价、运输成本及全球能源供应造成扰动。
• 特朗普暗示可能袭击伊朗石油设施，引发市场避险情绪升温，对美元、黄金等资产形成压制。
• 阿联酋石油枢纽部分恢复运营，但整体局势仍不稳定。

原油及衍生品

• 国际原油价格下跌6.53%，但地缘风险仍对价格形成支撑。
• 美国计划释放战略石油储备，或缓解部分原油缺口。
• 原油价格波动对燃料油、PTA、甲醇、聚丙烯等商品价格影响显著。

金属市场

• 沪铜：供应稳定，下游需求恢复，铜价震荡整理。
• 沪镍：供应扰动及成本支撑推动价格上涨，但美元指数压制价格。
• 沪铝：国内供应充足，库存偏高，价格高位震荡。
• 锌：供应稳定，需求不足，价格承压震荡。

农产品市场

• 豆粕：美伊局势削弱出口支撑，但生物燃料政策提振需求。
• 棕榈油：斋月期间出口增加，供应压力缓解，价格震荡偏强。
• 棉花：全球产量上调，国内新棉上市，价格震荡偏强。
• 白糖：全球供应宽松，国内需求恢复有限，价格偏弱震荡。

重点关注事项

• 中东局势发展及霍尔木兹海峡通行情况。
• 美联储降息时间及欧央行加息概率。
• 国内经济数据及政策动向。
• 原油价格波动对商品市场的传导效应。
• 各商品库存变化及供需格局演变。

风险提示

• 市场存在较大不确定性，地缘政治、原油价格及宏观政策是主要风险来源。
• 各商品价格可能因突发事件出现大幅波动，投资者需谨慎应对。

撰写人信息

• 王舟懿、高彬、段恩文、李白瑜、邬小枫、郭金诺、韦凤琴、黄慧雯、雍恒（交易咨询号：Z0000394、Z0012839、Z0021487、Z0014049、Z0022315、Z0019038、Z0012228、Z0010132、Z0011282）