20260319-上海中期-上海中期期货_早盘短评20260319_7页_1mb

早盘短评总结（2026年03月19日）

核心内容概述

本报告总结了2026年3月19日全球及中国主要金融、商品市场走势，分析了地缘政治、宏观经济数据及行业动态对市场的影响。整体来看，市场受美伊冲突、PPI数据超预期及美联储鹰派信号影响，呈现震荡偏弱态势，但部分商品因供需变化或成本支撑维持偏强运行。

主要观点

宏观金融

• 地缘政治风险升温：美伊冲突持续升级，中东能源设施遭打击，推高能源价格及市场避险情绪。
• 美国通胀超预期：2月PPI同比 $3.4%$，核心PPI $3.9%$，创一年新高，美联储维持利率不变，降息预期大幅降温。
• 美元指数走强：美元涨 $0.76%$，重回100关口，日元跌近 $0.6%$，黄金及数字货币下跌，原油上涨。

股指

• A股三大指数上涨：沪指涨 $0.32%$，深成指涨 $1.05%$，创业板指涨 $2.02%$。
• 板块分化明显：通信服务、半导体、软件开发等板块表现强势，能源金属、石油石化等板块下跌。
• 外部环境带动反弹：欧美股市回升，亚太市场同步走高，带动A股午后反弹。

集运指数

• 欧线集运期货下跌：主力合约2604收跌1.71%，反映市场对能源成本上升的担忧。
• 油价上涨支撑运价：布油大涨 $7%$，推动集运市场情绪走强。

贵金属

• 黄金与白银下跌：COMEX黄金跌 $3.74%$，白银跌 $5.08%$，反映降息预期延后及避险情绪降温。
• 成本支撑增强：中东局势持续推高能源成本，压制贵金属价格。

沪铜

• 铜价下跌：沪铜主力合约收跌 $2.58%$，LME铜价震荡下行。
• 供需双强：国内冶炼厂产量维持高位，下游需求回暖，但宏观流动性趋紧抑制上涨动能。

沪镍

• 镍价震荡：沪镍主力合约收跌 $0.69%$，LME镍价震荡下行。
• 成本支撑明显：印尼湿法冶炼产能受扰动，矿价走强，但库存积累压制价格。

铝及氧化铝

• 沪铝震荡：国内铝锭库存小幅增长，LME铝价上涨，伦铝表现强势。
• 氧化铝偏强震荡：供应端扰动支撑现货价格，但整体库存仍处过剩状态。

锌

• 锌价下跌：沪锌主力合约收跌 $1.84%$，LME锌价跌 $3.11%$。
• 供应端稳定，需求疲软：国内锌锭库存微增，市场对高价货源接受能力有限。

碳酸锂

• 锂价震荡：碳酸锂主力合约收跌 $4.43%$。
• 供需格局未变：锂盐企业惜售挺价，下游需求恢复缓慢，库存处于低位支撑价格。

能化板块

• 原油强势上涨：隔夜原油主力合约收涨 $4.91%$，布油接近110美元/桶。
• 燃料油跟涨：受中东局势影响，燃料油价格收涨 $6.32%$。
• PTA震荡偏强：PTA主力合约收涨 $1.60%$，成本端支撑价格。
• 甲醇大幅上涨：甲醇期货MA2605合约上涨 $9.83%$，受伊朗袭击及原油上涨影响。
• 塑料期货上涨：L2605合约上涨 $5.86%$，原油价格走强带动成本上升。
• 聚丙烯上涨：PP2605合约上涨 $5.43%$，供应端受地缘冲突影响收缩。
• 天然橡胶震荡：RU2605合约下跌 $0.61%$，受中东局势影响，但国内供应逐步恢复。

黑色板块

• 钢材震荡偏强：螺纹、热卷等品种表现维稳，但短期去库节点未出现。
• 铁矿石偏强震荡：受霍尔木兹海峡风险及长协供应影响，铁矿石价格反弹。
• 焦炭及焦煤稳中偏强：焦炭价格冲高回落，焦煤价格站稳1150关口，供需平衡，预期企稳反弹。

农产品板块

• 豆粕震荡偏强：受美伊冲突及巴西大豆到港延迟影响，库存下降，价格维持高位。
• 菜籽类震荡偏强：菜粕库存回升，菜油供应偏紧，价格维持震荡。
• 棕榈油震荡偏强：受油价上涨支撑，但整体供需格局未发生根本变化。
• 豆油震荡运行：供应偏紧，库存下降，但需求复苏偏缓。
• 生猪价格偏弱：受供应宽松及需求淡季影响，价格下跌。
• 鸡蛋震荡偏弱：供应压力不减，走货不畅，价格承压。
• 玉米震荡偏强：产量创新高，但市场粮源偏紧，中储粮轮换收购支撑价格。
• 棉花震荡偏弱：全球供需报告偏空，国内新棉上市，市场供应充足。
• 白糖震荡偏弱：全球糖市小幅过剩，国内供应充足，价格承压。

关键信息

• 地缘政治影响广泛：美伊冲突持续推高能源价格及市场避险情绪，对贵金属、原油等品种形成支撑。
• 美联储鹰派信号明显：PPI数据超预期，降息预期延后至12月，加息可能性回升。
• A股情绪受外部带动：欧美股市回升带动A股午后反弹，但短期仍面临调整压力。
• 商品市场分化显著：部分品种因成本支撑或供需变化走强，而多数受宏观环境压制偏弱。
• 库存变化影响价格：多数商品库存处于高位或累库阶段，压制价格上涨空间。
• 重要会议及政策影响：两会预期、中储粮轮换收购、能源政策等对市场情绪及供需产生影响。

风险提示

• 地缘政治风险持续：中东局势影响能源供应及运输安全，推高市场不确定性。
• 宏观流动性收紧：美联储政策转向，降息预期延后，对市场形成压力。
• 供需格局未完全改善：多数商品仍处于供需平衡或偏弱阶段，价格走势受多重因素影响。

撰写人信息

• 王舟懿（Z0000394）
• 高彬（Z0012839）
• 段恩文（Z0021487）
• 李白瑜（Z0014049）
• 邬小枫（Z0022315）
• 郭金诺（Z0019038）
• 韦凤琴（Z0012228）
• 黄慧雯（Z0010132）
• 雍恒（Z0011282）

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