> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 上海中期期货——早盘短评20260728 总结 ## 核心内容概览 本报告对2026年7月28日国内及国际主要商品期货市场进行了综合分析，涵盖宏观金融、股指、能化、黑色、农产品等多个板块，重点分析了市场走势、供需变化、成本影响及政策动向，并对未来走势做出预测。 --- ## 宏观金融 - **国际市场**： - 美股三大指数走势分化，标普微涨，纳指下跌。 - 油价受美伊停火影响暴跌，WTI和布伦特原油分别下跌8.29%和6.90%。 - 美债收益率回落，10年期收益率跌3.24个基点至4.649%。 - 美联储7月FOMC会议临近，市场预期维持利率不变概率约70%。 - 美国经济仍处于扩张区间，7月加息概率超三成，年内加息次数或增至2次。 - **国内市场**： - 央行净回笼730亿元，但月末流动性投放预期仍存，市场整体资金面平稳。 - 国家统计局数据显示，上半年规模以上工业企业利润同比增长18.7%，其中集成电路制造行业利润暴增2579.5%，成为盈利增长核心动力。 - **重点关注**： - 美联储7月会议决议及API原油库存数据。 - 中东地缘局势变化及对油价的影响。 --- ## 股指 - **走势**： - 上证50、沪深300、中证500及中证1000指数均上涨，其中中证1000涨幅最大。 - 外盘分化走势对A股开盘情绪影响中性。 - **支撑因素**： - 企业盈利持续修复，基本面支撑较强。 - 内幕交易新规施行，市场秩序规范。 - 中东局势缓和，地缘风险溢价下降。 - **预期走势**： - 短期指数或以震荡分化走势为主。 --- ## 欧线集运 - **走势**： - 欧线集运指数下跌1.04%。 - **供给端**： - 全球集装箱运力持续增加，亚欧航线有效供给提升。 - 空班数量下降，船司揽货压力增加。 - **需求端**： - 欧洲进口需求增长缓慢，传统旺季结束，需求支撑减弱。 - **价格与成本**： - 部分航司下调报价，价格竞争加剧。 - 油价下跌降低燃油成本，但红海绕航附加费仍支撑成本。 - **预期走势**： - 短期或震荡偏弱。 --- ## 能化板块 ### 原油 - **走势**： - 原油主力合约下跌4.50%。 - **基本面**： - 北半球夏季出行旺季尚未结束，需求仍具韧性。 - 全球商业库存恢复有限，短期基本面偏利多。 - 美伊局势仍是决定油价波动的关键变量，若局势缓和，回调空间受限。 ### 燃料油 - **走势**： - 燃料油主力合约下跌3.54%。 - **供应端**： - 俄罗斯高硫燃料油出口保持韧性，但部分炼厂仍处于检修。 - 新加坡燃料油库存处于近年同期偏低水平，形成较强支撑。 - **需求端**： - 国际航运市场稳定，高硫燃料油受益于脱硫塔船舶占比提升。 - **预期走势**： - 成本端支撑仍存，但需关注供应增量。 --- ## 有色与贵金属 ### 贵金属 - **走势**： - COMEX黄金、白银微涨，国内ETF持仓量略有变化。 - **影响因素**： - 中东局势缓和，避险情绪有所减弱。 - 美联储加息概率上升，叠加输入型通胀压力，金价震荡。 ### 沪铜 - **走势**： - 沪铜微涨0.31%。 - **供应与需求**： - 铜精矿供应偏紧，南美天气影响TC走低。 - 国内需求边际回落，但社库偏低支撑价格。 - **预期走势**： - 短期震荡运行，下方支撑稳固。 ### 沪镍 - **走势**： - 沪镍微跌0.44%。 - **供应与成本**： - 配额增量有限，印尼矿产政策不确定。 - 硫磺供应担忧升温，提振镍价。 - **预期走势**： - 价格震荡区间上移。 ### 铝及氧化铝 - **走势**： - 沪铝微涨，氧化铝微跌。 - **供需**： - 铝锭持续去库，支撑铝价。 - 氧化铝库存仍处累库状态，市场供应过剩。 - **预期走势**： - 铝价震荡，氧化铝维持弱势。 ### 锌 - **走势**： - 沪锌微涨0.04%。 - **影响因素**： - 地缘因素支撑锌价，但下游消费疲弱压制涨幅。 - **预期走势**： - 短期震荡运行。 --- ## 黑色板块 ### 钢材 - **走势**： - 螺纹、热卷价格承压，短期震荡偏弱。 - **供需**： - 钢材供应小幅回升，库存增加。 - 需求端受季节性因素影响减弱，供需矛盾延续。 ### 铁矿石 - **走势**： - 铁矿石弱势震荡，关注730一线支撑。 - **供需**： - 全球铁矿石发运量回升，国内库存累库。 - 钢厂利润压缩，高炉检修增多，铁水产量下滑。 ### 焦煤焦炭 - **走势**： - 焦炭弱势维稳，焦煤维持震荡。 - **供需**： - 焦炭供应充足，但下游采购放缓。 - 焦煤供应偏紧，复产进度不及预期。 - **预期走势**： - 焦炭承压下行，焦煤震荡运行。 --- ## 农产品板块 ### 豆粕 - **走势**： - 豆粕价格回调。 - **影响因素**： - 美豆优良率下降，生长压力加大。 - 中国采购支撑美豆，但原油下跌增加震荡风险。 ### 菜籽类 - **走势**： - 菜粕震荡，菜油高位震荡。 - **供需**： - 菜粕库存回升，但需求疲弱。 - 菜油库存偏低，供应恢复偏慢。 ### 棕榈油 - **走势**： - 棕榈油价格回调。 - **影响因素**： - 原油下跌拖累油脂，但印尼B50政策支撑消费。 - 马棕库存上升，厄尔尼诺增强带来减产风险。 ### 豆油 - **走势**： - 豆油价格低位震荡。 - **供需**： - 美豆油库存降至六个月低点，支撑价格。 - 南美豆油出口增加，国内库存回升。 ### 生猪与鸡蛋 - **生猪**： - 现货价格下跌，出栏量减少。 - 能繁母猪存栏持续下降，产能调减加速。 - **鸡蛋**： - 期货价格震荡偏强。 - 全国库存小幅上升，走货放缓，反弹高度受限。 ### 玉米与棉花 - **玉米**： - 价格震荡偏弱，库存水平低于去年同期。 - **棉花**： - 国内库存增加，需求偏弱。 - 巴西种植面积和产量稳定，新棉优良率偏低。 ### 白糖 - **走势**： - 白糖价格震荡偏弱。 - **供需**： - 巴西甘蔗种植面积稳定，产量小幅增加。 - 国内成品糖产量同比增长，但消费旺季拉动不及预期。 --- ## 风险提示与免责声明 - 市场存在不确定性，投资需谨慎。 - 报告观点仅供参考，不构成投资建议。 - 部分信息来源于第三方，不保证其准确性、完整性。 - 分析意见受限于信息和方法，可能存在偏差。 ```