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家电行业周报总结（2017年11月19日）

核心内容概览

本报告分析了2017年11月16日至17日期间家电行业的市场表现、行业趋势及投资建议。报告指出，家电板块整体表现优于沪深300指数，四季度行业盈利有望修复，重点推荐白电、厨电及黑电龙头。

主要观点

市场回顾

• 家电板块：上周下跌1.48%，跑输沪深300指数1.7个百分点。
• 个股表现：
  • 上涨前三：海信电器（+7.68%）、珈伟股份（+5.33%）、天际股份（+1.15%）。
  • 下跌前三：同洲电子（-17.14%）、三星新材（-14.77%）、奇精机械（-12.28%）。

行业观点

• 双十一影响：双十一带动高毛利线上渠道爆发，美的全网销售额达45亿元，海尔高端智能家电市场份额超40%，TCL电视销售额达8.8亿元，九阳单日销售额破4亿元。
• 成本压力缓解：主要原材料价格全面回落，预计四季度行业盈利能力将出现强力修复，龙头公司具备更强的成本传导和费用控制能力，建议优选各子行业龙头。

行业数据

• 白电行业：
  • 空调：9月销量982万台（+15%），内销增速达18%。
  • 冰洗：冰箱销量613万台（+4.7%），洗衣机销量606万台（+5.8%）。
• 黑电行业：
  • LCD电视销量9月同比增长4.5%，行业回暖趋势明显。
  • 面板价格自6月开始下降，为促销提供空间，四季度有望实现销量增长。

关键信息

投资建议

• 白电龙头：格力电器、美的集团、青岛海尔。
• 厨电与小家电龙头：老板电器、九阳股份、苏泊尔。
• 黑电龙头：海信电器。

重点推荐公司

风险提示

• 新品销售不及预期
• 原材料价格持续上涨

行业趋势与展望

• 四季度预期：成本压力缓解，电商渠道高毛利带动盈利能力修复，空调补库存持续，黑电行业回暖趋势明显。
• 长期布局：龙头企业积极布局智能制造和全球化，提升竞争力和市场空间。

附注信息

• 分析师：石山虎，联讯证券研究院农林牧渔首席分析师。
• 研究助理：李梦龙。
• 联系方式：
  • 北京：周之音、林接钦
  • 上海：徐佳琳
  • 深圳：未提及
• 免责声明：报告内容基于公开信息，仅供参考，不构成投资建议。

图表目录（摘要）

• 图表1：家电板块与沪深300、中小板走势对比
• 图表2：28个行业涨跌幅排名
• 图表3：家电子板块涨跌幅对比
• 图表4：家电板块周涨跌幅前十名
• 图表5：家电板块周涨跌幅前十名
• 图表6-9：原材料价格变动
• 图表10-12：空调、冰箱、洗衣机销量数据
• 图表13-16：主要空调品牌销量
• 图表17：LCD电视销量回暖
• 图表18-19：上市公司重要事件及行业动态
• 图表20：重点推荐公司EPS与PE预测

总结

本报告指出，家电行业在四季度具备较强的增长预期，受益于双十一促销和原材料价格回落。白电、厨电、小家电及黑电行业均表现良好，建议投资者关注行业龙头，以获取更高的盈利能力和市场空间。同时，报告也提醒投资者注意新品销售和原材料价格波动带来的风险。