电子行业产业链投资全景图-20180911-天风证券-102页-7mb

报告摘要

电子行业产业链投资全景图总结

核心内容

电子行业涵盖多个关键领域，包括集成电路、消费电子、智能安防、PCB、被动元件和分立器件等。本文从行业现状、市场趋势、技术发展和国产替代等方面，分析了各细分领域的发展情况和未来潜力。

主要观点

集成电路

中国是全球主要的半导体消费市场，但集成电路主要依赖进口，国产替代需求巨大。
集成电路产业链包括设计、制造、封测和设备，其中设计和制造是重点突破领域。
国内企业在高端芯片设计领域仍严重依赖美国企业，但通过国际合作、并购和产业链整合，有望逐步提升竞争力。
国内设备厂商在部分中端设备实现国产替代，但在高端设备市场仍需突破。

消费电子

传统消费电子如智能手机、平板电脑和笔记本电脑增速放缓，进入存量竞争阶段。
厂商通过软硬件创新来提升竞争力，智能硬件的模组成为竞争焦点。
智能手机、笔记本电脑和平板电脑的生命周期表明，技术迭代和市场变化是行业发展的关键因素。

智能安防

全球安防市场持续增长，2011年至2016年市场规模从1606亿美元增长至2376亿美元。
高清摄像头技术进步和系统智能化推动行业附加值提升，国家政策支持成为行业新的增长点。
国内企业如海康威视在海外市场有较大布局，同时受益于国内政策支持。

PCB

随着5G和汽车电子化程度提高，高频高速板和FPC需求增加。
PCB行业受环保和原材料价格上涨影响，供不应求现象显著。
行业重心逐步向中国转移，中国厂商在市场份额和产能方面持续增长。

被动元件

被动元件市场供不应求，价格暴涨，行业集中度提升。
电容是最大细分市场，MLCC供应紧张，国内厂商有望通过扩产和技术创新提升市场份额。
随着5G和新能源汽车的发展，被动元件用量持续上升。

分立器件

分立器件在新能源汽车和智能硬件中的应用增加，带动需求上升。
国内厂商在中低端市场面临产能缺口，但通过整合和技术创新，有望在高端市场取得突破。

关键信息

集成电路

设计：国内企业在细分领域已有成果，但高端芯片设计能力不足，依赖美国企业。
设备：国内设备厂商在中端设备实现突破，但高端设备仍需进口。
材料：在部分材料领域（如靶材）已接近国际水平，但在高端材料（如光刻胶）仍需突破。
封测：国内封测企业具备较强竞争力，有望成为全球龙头。
制造：中国大陆已成为全球主要制造基地，未来有望通过资本投入和技术提升进入第一梯队。

消费电子

智能手机：销量增长放缓，但高端市场仍有潜力。
笔记本电脑：市场逐渐萎缩，但仍有需求。
平板电脑：市场份额被智能手机挤压，但仍有创新空间。
上游组件：摄像头模组、显示模组、触控模组、电池模组、射频组件和声学组件是主要上游组件。

智能安防

市场容量：全球安防市场持续增长，国内企业受益于政策支持。
技术趋势：高清摄像头、系统智能化、人脸识别等技术推动行业发展。
行业格局：国内企业如海康威视在海外市场有较大布局。

PCB

市场容量：全球PCB市场持续增长，中国成为主要生产地。
技术趋势：HDI和FPC技术发展迅速，应用广泛。
行业格局：中国厂商在市场份额和产能方面持续增长，行业重心逐步转移。

被动元件

市场容量：被动元件市场持续增长，电容、电阻和电感是主要产品。
技术趋势：随着5G和新能源汽车的发展，被动元件用量持续上升。
行业格局：行业集中度提升，国内厂商有望通过扩产和技术创新提升市场份额。

分立器件

市场容量：分立器件市场增长，新能源汽车和智能硬件推动需求上升。
技术趋势：随着新能源汽车的发展，分立器件需求增加，行业有望集中。
行业格局：国内厂商在中低端市场面临产能缺口，但通过整合和技术创新，有望在高端市场取得突破。

风险提示

集成电路：政策导向不如预期，研发不及预期。
消费电子：终端需求不及预期。
智能安防：政策导向和终端需求可能不及预期。
PCB：终端需求可能不及预期。
被动元件：行业景气度和终端需求可能不及预期。
分立器件：终端需求可能不及预期，扩产速度可能高于预期。
面板：国产替代和终端需求可能不及预期。

行业走势图

业内主要公司

集成电路：全志科技、汇顶科技、盈方微、兆易创新、富瀚微、北京君正、中颖电子、国科微、纳思达、圣邦股份、欧比特、上海贝岭、士兰微、紫光国微、富满电子、东软载波、晓程科技、韦尔股份、海思、展讯、比特大陆、格科微、豪威科技、澜起科技。
设备：晶盛机电、北方华创、长川科技、精测电子、中电科、中微半导体、沈阳拓荆、上海微电子装备。
材料：江丰电子、中环股份、南大光电、雅克科技、上海新阳、阿石创、隆华节能、有研新材、深南电路、丹邦科技、江化微、晶瑞股份、光华科技、巨化股份、鼎龙股份、飞凯材料、容大感光、强力新材、宁波金瑞泓、上海合晶/晶盟、上海新傲、上海新昇、北京科华、苏州瑞红、佛山华特、中船重工718研究所、上海安集、上海新安纳、宁波康强、宁波华龙、铜陵三佳、北京达博、宁波康强、珠海越亚、江苏中鹏。
封测：长电科技、华天科技、通富微电、晶方科技。
制造：中芯国际、华虹半导体。

图表目录

图1：集成电路产业链
图2：2017年IC设计产业按地域划分（%）
图3：世界前50FablessIC设计公司中的中国公司数量（个）
图4：2017年全球前十大FablessIC设计厂商（百万美元）
图5：国家大基金的大力支持
图6：国家大基金的投资进程（亿元）
图7：半导体设备国内外主要参与者
图8：全球光刻机市场分布情况
图9：全球刻蚀机市场分布情况
图10：全球CVD设备市场分布情况
图11：全球PVD设备市场分布情况
图12：封装领域部分国产设备市占率提升明显（%）
图13：国产设备在先进制程上与国内先进水平有2-6年差距
图14：不同制程半导体设备国产化率（%）
图15：半导体材料细分占比（%）
图16：半导体材料市场分布
图17：江丰电子铝靶毛利率逐年上升
图18：2017年主要封测企业营收净利润（亿元）
图19：2017TOP10封测企业营收排名（亿美元）
图20：2017年封测行业集中度（%）
图21：晶圆代工（Foundry）VS封测（OSAT）
图22：封测行业技术演变
图23：各大公司资本性支出（十亿元）
图24：主要企业的毛利率分布（%）
图25：大陆地区平均增长率与全球比较（%）
图26：大陆封测企业客户
图27：大陆封装企业先进封装技术
图28：2017年世界晶圆厂营收前十强（亿美元）
图29：2017年全球晶圆代工市场份额占比（%）
图30：全球半导体销售额（百万美元）
图31：中国半导体产能（KWPM）
图32：全球半导体行业市场规模
图33：2013-2017年中国集成电路市场规模增长
图34：中国集成电路行业进出口差距较大，国产替代需求较大
图35：我国集成电路贸易逆差连续8年扩大
图36：2008-2017中国集成电路行业销售额增速明显
图37：我国半导体市场需求占比逐步增大
图38：集成电路遵循摩尔定律发展逻辑
图39：SW集成电路板块营业收入和净利润情况
图40：智能手机销量情况
图41：笔记本电脑销量情况
图42：平板电脑销量情况
图43：笔记本发展阶段
图44：自2014年后平板电脑市场份额逐渐被手机市场挤压（百万）
图45：2014-2020年全球手机摄像头模组消费量统计及预计（亿颗）
图46：2014年-2020年国内手机摄像头模组产量统计及预测（亿颗）
图47：2013-2019全球触控面板出货量及增长率（百万台）
图48：2008-2016年我国锂电池累计年产量（亿只）
图49：智能手机构造情况
图50：手机射频构成
图51：iPhoneX使用两条LCP天线作为主天线
图52：PiFA天线设计方案
图53：iPhone6注塑天线设计
图54：全球手机射频市场规模及各组件增速
图55：历代手机射频前端价值（美元）
图56：博通（Broadcom）射频前端模组AFEM-8072拆解分析
图57：2018年Q1全球基带芯片市场格局
图58：中国物联网市场规模（亿元）
图59：iPhone6splus成本构成表
图60：2015-2020全球无线充电市场规模（亿美元）
图61：智能手机、平板电脑和笔记本电脑生命周期
图62：申万光学元件行业收入与净利情况
图63：申万显示器件行业收入与净利情况
图64：申万电子系统组装行业收入与净利情况
图65：中国安防行业2015年各子业务市场占比
图66：中国安防行业2016年各子业务市场占比
图67：视频监控行业发展阶段
图68：2011-2020全球安防行业市场规模
图69：2013-2018全球安防设备类别及数量
图70：2014-2019年全球平均每天运输的监控摄像机
图71：2012-2015我国安防摄像机数量变化（万台）
图72：2016-2021年我国人脸识别行业市场规模（亿元）
图73：2013-2020年美国安防行业市场规模
图74：2015-2020E年英国安防行业市场规模
图75：2014年-2017年因恐怖袭击死亡人数逐渐下降（人）
图76：全球安防行业市场规模（亿美元）
图77：2012-2022中国安防行业市场规模
图78：2008-2016全球及中国视频安防设备市场增长率
图79：各城市每千人拥有监控摄像机数量（台）
图80：2008-2016年中国摄像头设备供需关系
图81：全球智能安防专利申请分布（个）
图82：海康威视在海外设立28家分公司
图83：雪亮工程相关推进节点
图84：世界第一台电子计算机-ENIAC诞生
图85：PCB产业链
图86：2008-2016全球PCB产值（亿美元）
图87：2008-2016全球FPC产值（亿美元）
图88：2010-2016全球多层板产值（亿美元）
图89：2016年PCB下游各应用占比
图90：2016年多层板下游应用分布
图91：2016年HDI下游应用分布
图92：2016年FPC下游应用分布
图93：2010-2016全球PCB产值（亿美元）
图94：2010-2016全球HDI产值（亿美元）
图95：2009-2016年中国FPC行业需求情况（万平方米）
图96：2009-2016年中国FPC行业市场规模情况（亿元）
图97：2017年FPC各下游领域全球增速预测
图98：2008-2016年PCB供需关系稳定
图99：传统汽车PCB价值分布（单台）
图100：乘用汽车轻量化可以有效减少能耗
图101：电动汽车轻量化可以有效提高里程
图102：2015-2020全球汽车产量（万辆）
图103：PCB产业重心逐步往中国转移
图104：SW印制电路板营业收入和净利润情况
图105：被动元件是电子产品必不可少的基础元件
图106：2013年被动元件产值分布
图107：2013年被动元件下游应用分布（以电容为例）
图108：全球电阻器销量情况
图109：全球电容器销量情况
图110：全球电感器销量情况
图111：下游终端升级驱动被动器件行业蓬勃发展
图112：2016年电阻产能告急，供应关系出现拐点
图113：2016年电感器供需关系出现拐点
图114：2016年产能告急，电容供应关系出现拐点
图115：2016年陶瓷电容是主要的电容产品
图116：2016年MLCC各领域应用占比情况
图117：2015-2020全球汽车产量（万辆）
图118：电阻器三大分类
图119：电阻器下游应用广泛
图120：我国电阻器呈现大进大出的特点（亿美元）
图121：2016年贴片电阻供应情况
图122：电感分类（按封装形式分类）
图123：全球电感器市场需求占比（2014年）
图124：全球电感器市场需求占比（2019年）
图125：2017年电感供给格局较为分散（奇力新与美磊已经合并）
图126：电感用量成正比于智能手机的发展（只）
图127：智能手机的多处电感应用
图128：2017年和2022年功率电感市场容量
图129：2016年全球各地区主要供应商被动元件销售额（亿美元）
图130：三星电机被动元件销售情况（亿美元）
图131：我国消费电子市场需求旺盛（亿元）
图132：我国手机产量（亿只）
图133：中国制造的生命周期（部分行业）
图134：申万被动元件行业收入与净利润情况（亿元）
图135：分立器件分类图
图136：2015年全球半导体分立器件应用领域结构
图137：2015年中国半导体分立器件应用领域结构
图138：全球分立器件销售额统计
图139：2016年分立器件占全球半导体 $5.7%$
图140：2018H1英飞凌产能向汽车及工业倾斜
图141：2010-2017年我国铜材产量及增速
图142：新能源汽车半导体分立器件用量和价值量增加
图143：2009-2017年扬杰科技营业收入
图144：2009-2017年扬杰科技净利润
图145：2009-2017年扬杰科技业务分布（亿元）
图146：2009-2017年扬杰科技毛利率情况
图147：2008-2017年台基股份营业收入（亿元）
图148：2008-2017年台基股份净利润（亿元）
图149：2008-2017年台基股份业务分布（亿元）
图150：2008-2017年台基股份毛利率情况
图151：2010-2019年我国半导体分立器件销售情况变化图
图152：三代半导体发展历程
图153：SW分立器件营业收入和净利润情况

表格目录

表1: 各领域企业核心企业及其挑战和对策
表2：前十大 IC 设计国外厂商在中国区营收占比(%)
表3：国内核心芯片设计领域占有率低
表4：国内设计厂商全球市占率(%)
表5：2017 年国内主要 IC 设计企业市值、营收、利润水平与海外对标企业
表6：2017 年海外对标企业市值、营收、利润水平
表7：半导体设备商 17 年营收及中国区营收比例 (%)
表8：2017 中国半导体设备十强(按销售金额排列)
表9：国产设备已形成初步产业链成套布局
表10: 步入生产验证的 ${14}\mathrm{;{nm}}$ 国产设备
表11：全球晶圆制造材料主要供应商
表12：全球封装材料主要供应商
表13：世界半导体封测十强(亿美元)
表14：2015-2017 年中国集成电路产业各产业链结构预测(亿元)
表15: 各公司的经营情况 (亿元) (2018.7.31)
表16: 2017 年智能手机销量情况 (百万台)
表17: 2017 年全球平板电脑出货情况 (百万台)
表18: 手机射频功能概述
表19: 各类天线价格和应用范围
表20: 2G、4G 和 5G 时代单机含滤波器数量
表21: iPhone 7 中主要的射频器件及芯片
表22：智能手机发展历程
表23：笔记本电脑发展历程
表24：平板电脑发展历程
表25：各公司的经营情况 (亿元) (2018.7.31)
表26：三代视频监控系统主要优点与优劣势对比
表27：安防行业相关顶层设计政策
表28：大华股份海外 23 家子公司
表29：各公司的经营情况 (亿元) (2018.7.31)
表30：PCB 厂商产能及扩产情况
表31：2017 年 7 月以来 PCB 原材料涨价详情
表32：PCB 厂商将价格转嫁至下游
表33：PCB 发展历史
表34：PCB 行业污染相对较高
表35：PCB 行业未来发展趋势
表36：2016 年 NTI 百强分布 (个)
表37：各公司的经营情况 (亿元) (2018.7.31)
表38：终端产品电感使用情况
表39：2016 年至今被动元件涨价信息
表40: 4 种电容器的优势与劣势
表41：历代 iPhone 对于 MLCC 的用量逐步增加
表42：各大厂商 MLCC 扩产计划
表43：电阻价格不断上涨
表44：电容、电感、电阻发展历程
表45：各公司的经营情况 (亿元) (2018.7.31)
表46：全球半导体分立器件行业格局
表47：各公司的经营情况 (亿元) (2018.7.31)

总结

电子行业整体呈现多元化发展趋势，各细分领域均存在较大的增长潜力和国产替代空间。集成电路作为核心产业，面临较大的进口依赖，但通过政策支持和国际合作，有望逐步实现国产替代。消费电子进入存量竞争阶段，软硬件创新成为关键。智能安防行业受益于国家政策和技术创新，迎来新的增长点。PCB行业因5G和汽车电子化需求提升，市场持续增长。被动元件市场供不应求，行业集中度提升。分立器件在新能源汽车和智能硬件中的应用增加，推动行业需求上升。各领域均存在一定的风险，需关注政策导向和终端需求变化。

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