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报告摘要

甲醇周报总结（2021.11.19）

核心内容概述

本报告分析了甲醇市场在2021年11月19日的供需、价格走势及库存情况。整体来看，甲醇市场在内地表现疲软，但存在烯烃重启预期，港口受富德检修预期影响基差走弱，进口及国内供应端均有调整，市场基本面仍偏紧，需关注后续变化。

主要观点

1. 内地价格疲软，烯烃重启预期增强

内地价格继续走跌：内蒙南北线报2400元/吨，鲁南报2650元/吨，河南报2600元/吨。
内地价差结构：内地价格明显走弱，由西北带动山东、河南等地价格向下，港口相对偏强。
内地开工率：截止11月18日，国内开工率为69%，周环比下滑2个百分点。
MTO开工率：MTO开工率为67.83%，周环比下滑0.4个百分点，但存在重启预期，如大唐多伦、鲁西化工等装置。
限气与重启：关注后续内地烯烃重启及限气情况，盘面探底中仍待驱动向上。

2. 港口表现：基差回落，库存小幅积累

港口基差：受宁波富德检修预期影响，基差从上周01+140回落至01+90。
港口库存：本周港口库存增0.67万吨至85.69万吨，主要累库在浙江及广东地区。
江苏地区：提货量稳固，但卸货缓慢，去库2.6万吨。
进口预期：12月进口预期缩量，海外开工率维持74.9%，周环比下滑1.4个百分点。

3. 海外装置运行情况

伊朗装置临停较多：ZPC、Marjan、Kaveh、Kimiya等装置存在检修或负荷调整。
装置检修时间：
- ZPC（165万吨/年）：11月16日临停，预计待定。
- Marjan（165万吨/年）：11月1日临停，近期重启。
- Kimiya（165万吨/年）：11月4日临停，11月7日重启。
- Kaveh（230万吨/年）：10月25日停车，预计11月底重启。
海外开工率：整体维持在74.9%，部分装置运行不稳定。

4. 库存与需求

西北库存：本周西北企业库存减少4.2万吨，库存天数降至6.92天。
全国下游库存：截止11月12日，全国下游企业原料库存为7.4万吨，周环比减少0.57万吨。
采购量：全国下游原料采购量为6.4万吨，周环比减少0.8万吨，采购情绪偏弱。

关键信息

价格与库存

国内价格：持续走弱，内蒙至华东价差约340元/吨。
港口库存：小幅积累，主要累库在浙江及广东地区。
西北库存：库存天数减少，但出货情况一般，新签订单有限。

套利窗口

内地至港口套利窗口未打开：价差回落后，随着内蒙价格继续走弱，价差扩大，需关注后续物流情况。

风险提示

进口不及预期：可能影响港口供应。
投产不及预期：可能影响国内供应端的恢复节奏。

月度平衡表推算

分项\时间	2021/1	2021/2	2021/3	2021/4	2021/5	2021/6	2021/7	2021/8	2021/9	2021/10	2021/11	2021/12	2022/1	2022/2	2022/3	2022/4	2022/5
总产量	638	599	655	641	666	617	631	658	611	626	612	660	679	639	700	686	704
煤	522	481	523	502	540	488	499	520	483	495	497	544	556	513	559	537	571
天然气	50	57	65	79	67	70	72	75	70	71	57	51	53	61	69	85	71
焦炉气	67	60	67	60	69	59	60	63	58	60	58	64	71	64	72	64	73
进口	85	81	97	101	109	112	89	102	85	88	90	90	85	85	95	105	110
总消费	740	660	773	753	772	715	732	749	689	710	712	756	775	700	810	790	800
甲醇制烯烃	388	363	403	391	389	348	336	350	307	294	297	332	352	332	375	363	360
过剩量	-17	20	-21	-11	3	14	-12	11	7	4	-10	-6	-11	24	-15	1	14
产量同比	8.72%	21.98%	16.25%	20.48%	23.24%	17.87%	20.99%	9.64%	2.14%	-2.83%	1.61%	5.33%	6.43%	6.68%	6.87%	7.02%	5.73%

总结

甲醇市场在2021年11月19日整体表现偏弱，内地价格持续走跌，港口受富德检修预期影响基差回落。国内供应端开工率有所下滑，但存在部分装置重启预期，如大唐多伦、鲁西化工等，可能对市场形成支撑。海外装置临停频发，尤其是伊朗地区，导致开工率下降，进口预期缩量，进一步加剧市场紧张。库存方面，港口库存小幅积累，西北库存减少，但整体去库节奏放缓。市场仍需关注后续内地烯烃重启及限气情况，以及进口是否能如期到位。

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