20181008-安信证券-新三板日报（新三板公司治理成败关键何在_）_17页_837kb

新三板日报总结（2018年10月08日）

核心内容概述

2018年9月28日的新三板市场整体表现平稳，做市指数报收于753.40点，上涨0.22%。当日新增挂牌公司1家，无新增做市转让企业。截至该日，新三板共有10946家挂牌企业，其中1156家为做市转让企业。整体市场交易活跃，总成交额为3.57亿元，其中做市转让成交1.72亿元，竞价转让成交1.85亿元。

市场数据

指数概况（表1）

• 做市指数：753.40点，上涨0.22%
• 挂牌公司家数：10946家
• 做市转让公司家数：1156家
• 当日新增挂牌公司：1家
• 当日新增做市转让公司：0家

交易情况（表2）

• 做市转让成交股票只数：338只
• 竞价交易成交股票只数：203只
• 总成交股票只数：541只
• 做市转让成交金额：17200.73万元
• 竞价交易成交金额：18479.26万元
• 总成交金额：35679.99万元

交易额前十公司（表4）

1. 颖泰生物（做市转让，5700万元，1000万股）
2. 信中利（竞价转让，5004.82万元，634.30万股）
3. 麦克韦尔（做市转让，3275.06万元，26.90万股）
4. 凯淳股份（竞价转让，2399.40万元，180万股）
5. 益善生物（做市转让，1515.38万元，145万股）
6. 中南卡通（竞价转让，1299.15万元，120.10万股）
7. 贺鸿电子（竞价转让，1029.98万元，105.10万股）
8. 弗尔赛（做市转让，957万元，95.70万股）
9. ST明游（竞价转让，723.20万元，90.40万股）
10. 成大生物（做市转让，649.74万元，44.20万股）

重要公司公告

对外投资

• 宏伟超达（871346）：拟出资5000万元设立全资子公司。
• 汇能精电（830996）：拟在广东惠州设立全资子公司，注册资本2000万元。
• 昆仑联通（839530）：拟对全资子公司上海昆联数码科技增资2000万元，注册资本由1000万元增至3000万元。

重大合同

• 奇才股份（430714）：与河南中创高科新能源科技有限公司签署《产品采购协议》，中标价16762.5万元。

重大收购

• 亿童文教（430223）：拟竞拍P（2018）102号地块使用权，起始价7830万元。
• 蓝色方略（835675）：以114,620,644.74元、28,655,161.19元、20,464,556.17元、24,199,283.62元的价格收购4家公司的股份，合计1.88亿元。

其他公告

• 格利尔（831641）：拟以未分配利润向全体股东每10股派发2元现金红利。
• 恒达股份（833091）：拟以每10股送2股，派0.5元现金红利。
• 科力特（835792）：股票解除限售数量为300,000股，可转让时间为2018年10月10日。
• 北鼎晶辉（430532）：股票解除限售数量为100,000股，可转让时间为2018年10月18日。

新三板重要新闻

公司治理成败关键

新三板公司治理的成败取决于企业是否规范运作、财务数据是否真实、是否能够通过资本市场融资、品牌影响力以及是否具备良好的市场前景。尽管新三板挂牌企业数量庞大，但其治理结构相较于未挂牌企业更为规范，且部分优质企业可能成为A股上市公司并购的目标。2018年至今，已有超过30家A股公司宣布并购新三板公司，涉及交易总额超70亿元。

企业级SaaS市场全面爆发

2018年，中国的企业级SaaS市场迎来爆发期，尤其在CRM、ERP、OA、财务、人力资源、客户服务等细分领域，涌现出一批龙头企业。这些企业在技术创新、融资能力、服务能力和品牌影响力等方面表现突出，成为行业发展的代表。

分细领域龙头分析

1. CRM - 纷享销客

   • 创新力：首创连接型CRM，实现内部、伙伴和终端客户的互联互通。
   • 融资力：2017年1月登陆上交所主板，市值超90亿元。
   • 服务力：服务客户60万家，涵盖多个行业及500强企业。
   • 品牌影响力：多次获得行业奖项，如“2017中国企业服务创新成长50强”等。

2. ERP - 浪潮

   • 创新力：研发了多项行业领先产品，包括天梭K1系统等。
   • 融资力：旗下有三家上市公司，市值超400亿元。
   • 服务力：服务客户超过上万家，涵盖多个行业。
   • 品牌影响力：在中国管理软件市场占有率连续15年第一。

3. OA - 泛微

   • 创新力：专注协同管理软件17年，推出新一代产品系列。
   • 融资力：2017年登陆上交所主板，市值超90亿元。
   • 服务力：服务客户超上万家，涵盖多个行业及500强企业。
   • 品牌影响力：多次获得行业奖项，如“2016中国财务共享软件首选品牌”等。

4. 人力资源 - 2号人事部

   • 创新力：首创即租即用HR效率软件，覆盖人力资源多个领域。
   • 融资力：2014年挂牌新三板，2017年完成1.52亿定增。
   • 服务力：服务企业超50万，用户满意度高。
   • 品牌影响力：多次获得行业奖项，如“2017年度最佳智能云客服产品奖”等。

5. 客户服务 - 环信

   • 创新力：提供即时通讯云、客户互动云及机器人平台，支持多种平台。
   • 融资力：已完成6轮融资，总金额超1.03亿元人民币。
   • 服务力：服务APP客户176940家，SDK覆盖10亿部手机终端。
   • 品牌影响力：市场占有率77.4%，稳居行业第一。

风险提示

• 系统性风险：市场整体波动可能影响新三板企业表现。
• 政策推进不及预期风险：新三板政策的推进可能影响企业的发展速度与融资机会。

总结

新三板市场在2018年9月28日表现平稳，交易活跃度较高，整体估值PE为20.37X。市场中，部分企业通过规范治理、技术创新、融资能力及服务力的提升，成为细分领域的龙头企业。同时，企业级SaaS市场持续增长，成为新三板企业的重要发展方向之一。然而，新三板企业仍面临系统性风险和政策推进不及预期的风险，需持续优化治理结构，以提升市场竞争力。