20221111-国新证券公司-汽车行业2022三季度业绩梳理_6页_572kb

汽车行业2022三季度业绩总结

核心内容概览

2022年前三季度，中国汽车行业在政策支持和市场恢复的双重推动下，整体业绩逐步回暖。行业产销分别完成1963.2万辆和1947万辆，同比分别增长7.4%和4.4%，增速较前八个月有所扩大。三季度单季营收和净利润均实现显著增长，分别为9058.81亿元（同比+24.64%）和300.36亿元（同比+40.44%），显示行业在二季度末疫情影响消退后，进入主动加库存阶段，市场表现逐步改善。

主要观点

1. 政策支持与市场恢复

• 政策延续：购置税减征及地方补贴政策持续发力，推动乘用车消费需求恢复，商用车产销降幅收窄。
• 消费旺季表现：金九银十传统旺季，新车密集发布，9月销量同比持续上升。

2. 行业整体业绩

• 营收增长：前三季度行业营收23031.35亿元，同比+3.54%；三季度单季营收同比+24.64%，环比+30.35%。
• 净利润改善：前三季度归母净利润792.05亿元，同比-5.18%；三季度单季归母净利润同比+40.44%，环比+35.12%，降幅明显收窄。

3. 子板块表现

• 乘用车：营收和净利润增速分别为+37.09%和+44.13%，显著高于行业整体。
• 商用车：营收同比+4.02%，净利润同比+15.74%，表现稳健。
• 零部件：营收同比+20.68%，净利润同比+41.18%，增速高于行业。
• 汽车服务：营收同比+2.05%，净利润同比-88.65%，表现较弱。
• 摩托车及其他：营收和净利润同比分别为+25.5%和+87.08%，优于行业整体。

关键信息

投资建议

• 市场机会：燃油车购置税减征及地方补贴刺激政策，有助于下半年销量改善。
• 品牌向上：中国品牌乘用车企业积极布局，推动品牌升级，缩小与国际品牌的差距。
• 产业链布局：拥有完善供应链和库存管理能力的零部件公司及中国品牌整车企业将更具发展潜力。
• 重点关注：建议关注具备全产业链布局能力的优秀企业，如特斯拉、比亚迪等。

市场表现

• 截至2022年9月30日，市场表现图表显示行业及子板块涨跌幅情况，具体数据需参考图表。

风险提示

• 原材料价格大幅上涨
• 疫情、芯片短缺影响超预期
• 居民收入不及预期，需求恶化
• 政策支持力度不及预期

投资评级定义

结构说明

• 一、2022H1行业综述：涵盖行业运行情况、市场表现及三季度基本面分析。
• 二、子板块经营情况分析：详细分析整车、商用车、零部件、汽车服务及摩托车及其他板块的营收、利润、毛利率、费用率等数据。
• 三、重点公司2022Q3财报：包括长安汽车、广汽集团、凌云股份等公司的业绩表现。
• 四、风险提示：列出可能影响行业发展的主要风险因素。

图表目录

• 图表1：近五年前三季度汽车产销及同比增速
• 图表2：2022前三季度汽车分月产销及同比增速
• 图表3：2022前三季度新能源汽车销量及同比增速
• 图表4：分类型新能源汽车销量及同比增速
• 图表5：2022乘用车销量及同比增速
• 图表6：2022商用车销量及同比增速
• 图表7：经销商库存系数
• 图表8：经销商库存预警系数
• 图表9：2022前三季度申万行业区间涨跌幅
• 图表10：2022前三季度申万汽车子板块区间涨跌幅
• 图表11：2022前三季度申万汽车行业行情图
• 图表12：近十年申万汽车PE（TTM）
• 图表13：2022Q3申万行业区间涨跌幅
• 图表14：2022Q3申万汽车子板块区间涨跌幅
• 图表15：行业前三季度营收及同比增速
• 图表16：行业分季度营收及同比增速
• 图表17：行业前三季度归母净利润及同比增速
• 图表18：行业分季度归母净利润及同比增速
• 图表19：行业毛利率及净利率
• 图表20：行业三项费用率
• 图表21：乘用车板块营收及增速
• 图表22：乘用车板块归母净利润及增速
• 图表23：乘用车板块毛利率及净利率
• 图表24：乘用车板块期间费用率
• 图表25：2022Q3乘用车板块上市公司业绩
• 图表26：部分车企2022二、三季度销量环比增速
• 图表27：商用车板块营收及增速
• 图表28：商用车板块归母净利润及增速
• 图表29：商用车板块毛利率及净利率
• 图表30：商用车板块期间费用率
• 图表31：商用车子板块营业收入及增速
• 图表32：商用车子板块归母净利润及增速
• 图表33：2022Q3商用车板块上市公司业绩
• 图表34：零部件板块营收及增速
• 图表35：零部件板块归母净利润及增速
• 图表36：零部件板块毛利率及净利率
• 图表37：零部件板块期间费用
• 图表38：2022Q3零部件板块上市公司业绩
• 图表39：汽车服务板块营收及增速
• 图表40：汽车服务板块归母净利润及增速
• 图表41：汽车服务板块毛利率及净利率
• 图表42：汽车服务板块期间费用
• 图表43：2022Q3汽车服务板块上市公司业绩
• 图表44：摩托车及其他板块营收及增速
• 图表45：摩托车及其他板块归母净利润及增速
• 图表46：摩托车及其他板块毛利率及净利率
• 图表47：摩托车及其他板块期间费用
• 图表48：2022Q3摩托车及其他板块上市公司业绩

分析师信息

• 分析师：张心颐
• 登记编码：S1490522090001
• 电话：010-85556462
• 邮箱：zhangxinyi1@crsec.com.cn

免责声明

• 本报告由国新证券股份有限公司市场研究部发布，分析师张心颐具备证券投资咨询执业资格。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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