20230609-中诚信国际-2023年5月价格数据点评_通胀持续低迷_需求疲弱继续困扰中国经济_6页_1016kb

通胀态势：2023年5月，CPI同比上升0.2%，环比下降0.2%，为2021年3月以来次低点；核心CPI持续低迷，同比仅0.6%，仍处于历史低位。食品价格上涨主要由鲜菜价格大幅回升带动，但终端需求整体疲软。

价格结构：CPI八大类商品中，服务类价格小幅回升，而衣着、教育、医疗等消费价格同比下降；鲜菜价格因基数走低降幅收窄，猪肉价格同比下降3.2%。

PPI表现：5月PPI同比下降4.6%，环比下降0.9%，降幅扩大，反映工业品需求疲弱和大宗商品价格回落；生产资料价格降幅显著，生活资料价格首次转负增长。

宏观解读：需求不足仍是主要问题，经济复苏结构分化；工业购销剪刀差扩大至三年新低，上游企业盈利承压，中下游企业需求不振。政策需加力内需刺激，但短期通胀压力可控。

未来展望：暑假带动消费可能对CPI形成支撑，但猪周期低位和消费品需求疲软限制涨幅；PPI或因基数效应全年保持低位，下半年需关注经济修复及国际需求变化。