小麦供需报告总结
核心内容概述
2023年2月9日，USDA发布了2022/23年度小麦供需报告。报告整体呈现中性态度，全球小麦供需保持偏紧但边际有所宽松。全球期末库存小幅上调，但仍处于近6年低位。报告中对主要生产国和出口国的供需数据进行了调整，同时提及了天气变化对产量和市场的影响。
主要观点
- 全球供需趋势：全球小麦供需整体偏紧，但随着供给的调增，库存略有宽松。
- 期末库存调整：全球期末库存上调95万吨至2.693亿吨，仍为近6年最低水平。
- 产量调增：全球产量上调近250万吨，主要来自澳大利亚和俄罗斯的产量增加。
- 消费调整：全球消费量上调140万吨，主要由于加拿大、欧盟等地区饲用小麦需求上升。
- 出口调整：全球出口量上调约130万吨，主要得益于澳大利亚、乌克兰、欧盟和俄罗斯出口量的增加。
- 区域差异：不同地区在供需调整上表现各异，部分国家如加拿大和澳大利亚的库存显著增加，而美国和欧盟的库存略有下降。
关键信息
全球供需平衡表月度调整
| 指标 |
2022年11月 |
2022年12月 |
2023年01月 |
2023年02月 |
最近月度变化值(千吨) |
变化率 |
| 期初库存 |
276,313 |
276,269 |
276,815 |
276,701 |
-114.00 |
-0.04% |
| 产量 |
782,675 |
780,589 |
781,312 |
783,798 |
2,486.00 |
0.32% |
| 进口 |
202,586 |
204,296 |
205,046 |
207,091 |
2,045.00 |
1.00% |
| 总供给 |
1,058,988 |
1,056,858 |
1,058,127 |
1,060,499 |
2,372.00 |
0.22% |
| 出口 |
208,651 |
210,851 |
211,621 |
212,946 |
1,325.00 |
0.63% |
| 总消费 |
785,101 |
782,976 |
783,163 |
785,308 |
2,145.00 |
0.27% |
| 期末库存 |
267,822 |
267,327 |
268,389 |
269,336 |
947.00 |
0.35% |
美国供需平衡表月度调整
| 指标 |
2022年11月 |
2022年12月 |
2023年01月 |
2023年02月 |
最近月度变化值(千吨) |
变化率 |
| 期初库存 |
18,212 |
18,212 |
19,008 |
19,008 |
0.00 |
0.00% |
| 产量 |
44,902 |
44,902 |
44,902 |
44,902 |
0.00 |
0.00% |
| 进口 |
3,266 |
3,266 |
3,266 |
3,266 |
0.00 |
0.00% |
| 总供给 |
66,380 |
66,380 |
67,176 |
67,176 |
0.00 |
0.00% |
| 出口 |
21,092 |
21,092 |
21,092 |
21,092 |
0.00 |
0.00% |
| 总消费 |
29,747 |
29,747 |
30,644 |
30,617 |
-27.00 |
-0.09% |
| 期末库存 |
15,541 |
15,541 |
15,440 |
15,467 |
27.00 |
0.17% |
欧盟供需平衡表月度调整
| 指标 |
2022年11月 |
2022年12月 |
2023年01月 |
2023年02月 |
最近月度变化值(千吨) |
变化率 |
| 期初库存 |
13,431 |
13,361 |
13,361 |
13,361 |
0.00 |
0.00% |
| 产量 |
134,300 |
134,300 |
134,700 |
134,700 |
0.00 |
0.00% |
| 进口 |
6,000 |
7,000 |
8,000 |
9,000 |
1,000.00 |
12.50% |
| 总供给 |
153,731 |
154,661 |
156,061 |
157,061 |
1,000.00 |
0.64% |
| 出口 |
35,000 |
36,000 |
36,500 |
37,000 |
500.00 |
1.37% |
| 总消费 |
109,250 |
108,250 |
108,250 |
109,000 |
750.00 |
0.69% |
| 期末库存 |
9,481 |
10,411 |
11,311 |
11,061 |
-250.00 |
-2.21% |
加拿大供需平衡表月度调整
| 指标 |
2022年11月 |
2022年12月 |
2023年01月 |
2023年02月 |
最近月度变化值(千吨) |
变化率 |
| 期初库存 |
3,671 |
3,673 |
3,673 |
3,663 |
-10.00 |
-0.27% |
| 产量 |
35,000 |
33,824 |
33,824 |
33,824 |
0.00 |
0.00% |
| 进口 |
600 |
600 |
600 |
600 |
0.00 |
0.00% |
| 总供给 |
39,271 |
38,097 |
38,097 |
38,087 |
-10.00 |
-0.03% |
| 出口 |
26,000 |
26,000 |
26,000 |
25,000 |
-1,000.00 |
-3.85% |
| 总消费 |
9,100 |
8,550 |
8,550 |
9,550 |
1,000.00 |
11.70% |
| 期末库存 |
4,171 |
3,547 |
3,547 |
3,537 |
-10.00 |
-0.28% |
澳大利亚供需平衡表月度调整
| 指标 |
2022年11月 |
2022年12月 |
2023年01月 |
2023年02月 |
最近月度变化值(千吨) |
变化率 |
| 期初库存 |
3,501 |
3,501 |
3,501 |
3,434 |
-67.00 |
-1.91% |
| 产量 |
34,500 |
36,600 |
36,600 |
38,000 |
1,400.00 |
3.83% |
| 进口 |
200 |
200 |
200 |
200 |
0.00 |
0.00% |
| 总供给 |
38,201 |
40,301 |
40,301 |
41,634 |
1,333.00 |
3.31% |
| 出口 |
26,000 |
27,500 |
27,500 |
28,000 |
500.00 |
1.82% |
| 总消费 |
8,550 |
8,550 |
8,550 |
8,500 |
-50.00 |
-0.58% |
| 期末库存 |
3,651 |
4,251 |
4,251 |
5,134 |
883.00 |
20.77% |
俄罗斯供需平衡表月度调整
| 指标 |
2022年11月 |
2022年12月 |
2023年01月 |
2023年02月 |
最近月度变化值(千吨) |
变化率 |
| 期初库存 |
11,088 |
11,088 |
11,088 |
11,088 |
0.00 |
0.00% |
| 产量 |
91,000 |
91,000 |
91,000 |
92,000 |
1,000.00 |
1.10% |
| 进口 |
300 |
300 |
300 |
300 |
0.00 |
0.00% |
| 总供给 |
102,388 |
102,388 |
102,388 |
103,388 |
1,000.00 |
0.98% |
| 出口 |
42,000 |
43,000 |
43,000 |
43,500 |
500.00 |
1.16% |
| 总消费 |
45,500 |
45,500 |
45,500 |
45,500 |
500.00 |
1.11% |
| 期末库存 |
15,388 |
14,388 |
14,388 |
14,388 |
0.00 |
0.00% |
乌克兰供需平衡表月度调整
| 指标 |
2022年11月 |
2022年12月 |
2023年01月 |
2023年02月 |
最近月度变化值(千吨) |
变化率 |
| 期初库存 |
5,811 |
5,811 |
5,811 |
5,811 |
0.00 |
0.00% |
| 产量 |
20,500 |
20,500 |
21,000 |
21,000 |
0.00 |
0.00% |
| 进口 |
100 |
100 |
100 |
100 |
0.00 |
0.00% |
| 总供给 |
26,411 |
26,411 |
26,911 |
26,911 |
0.00 |
0.00% |
| 出口 |
11,016 |
16,851 |
18,844 |
13,500 |
-1,000.00 |
-6.00% |
| 总消费 |
9,200 |
9,200 |
9,200 |
9,200 |
0.00 |
0.00% |
| 期末库存 |
4,711 |
4,211 |
4,211 |
4,211 |
-500.00 |
-10.61% |
潜在市场影响因素
- 天气变化：欧洲12月下旬至1月天气转暖可能影响冬季作物的耐寒能力，若后续出现寒潮可能对产量造成影响。阿尔及利亚和突尼斯干旱问题突出，需降雨以避免产量损失。
- 美国干旱：美国中部平原持续干旱，市场关注拉尼娜现象是否缓解。
- 种植意向：干旱可能促使农民放弃部分夏季作物种植，间接增加冬小麦种植面积。
- 市场关注点：未来将关注2月23-24日USDA农业展望论坛及3月底的种植意向报告，以获取新年度供需预期信息。
图表说明
- 图1：全球小麦期末库存与库消比。
- 图2：美国小麦期末库存与库消比。
- 图3：欧盟小麦期末库存与库消比。
- 图4：加拿大小麦期末库存与库消比。
- 图5：澳大利亚小麦期末库存与库消比。
- 图6：俄罗斯小麦期末库存与库消比。
- 图7：乌克兰小麦库存与库消比。
- 图8：中国小麦消费量。
- 图9：小麦主要出口国单产。
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