20260912-国投期货-美玉米如期调减单产_产量_期末库存_报告中性偏多_3页_227kb

美国玉米供需报告总结

核心内容概览

2026/27产季美国玉米供需报告发布，整体呈现中性偏多的基调。报告对单产、产量及期末库存进行了调减，基本符合市场预期。尽管产量下降，出口量维持不变，显示市场对需求稳定的预期。全球玉米市场也受到多种因素影响，产量和库存出现调整。

美国玉米供需变化

• 产量调减：2026/27产季美国玉米产量预计为158亿蒲式耳，较上月减少2.13亿蒲式耳。
  • 每英亩产量下降2.2蒲式耳至178.5蒲式耳。
  • 收获面积略有减少至8850万英亩。
• 使用量下降：总使用量预计降至161.8亿蒲式耳，较上月减少1.5亿蒲式耳。
  • 饲用玉米使用量减少1.5亿蒲式耳，至59.5亿蒲式耳。
• 期末库存下调：期末库存减少8600万蒲式耳，至15.67亿蒲式耳。
  • 期初库存较上月减少2300万蒲式耳，主要因2025/26年度出口预测上调。

全球玉米市场情况

• 产量调整：2026/27产季全球玉米产量较8月调降。
  • 印度产量因收获面积减少及降雨不足下调。
  • 肯尼亚因持续干旱导致作物歉收。
  • 巴西玉米出口减少，因国内乙醇生产需求上升。
• 期末库存变化：全球玉米期末库存为2.721亿吨，较上月调减256万吨。
  • 印度减产对库存影响较大，而赞比亚、乌克兰和巴西的增产仅部分抵消影响。

市场影响与趋势

• 国际粮价：受美伊战争和俄乌战争影响，国际粮价易涨难跌，美玉米保持强势。
• 国内现货市场：受部分地区春玉米上市影响，国内玉米现货延续疲弱态势。
• 期货市场情绪：市场情绪已发生重大转变，部分持粮主体心态转好，但现货疲弱仍对整体走势形成压制。
• 未来走势预测：
  • 市场对新季玉米的悲观情绪有所缓解。
  • 未来在新季玉米收获前后，现货上量冲击可能导致整体震荡偏强。
  • 不排除市场在种植成本方面再次试探。

总结

美国玉米供需报告整体中性偏多，反映市场对供应减少与需求稳定的预期。产量与库存的下调显示市场对美国玉米前景的谨慎态度，而出口量的稳定则表明全球需求仍具韧性。全球范围内，印度、肯尼亚等主要产区的减产对库存形成压力，而巴西出口减少进一步影响全球供应格局。尽管国内现货市场表现疲弱，但期货市场情绪已有所转变，未来走势或在震荡中偏强，需关注新季玉米上市对市场的冲击及种植成本对价格的支撑作用。