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焦煤焦炭早报总结 (2023年5月17日)

焦煤

• 基本面：下游需求提升，煤矿出货好转，但主要为刚需采购，部分煤种出现溢价；整体偏空因价格调整超跌后需求未完全恢复。
• 基差：现货价1280，基差-103，现货贴水期货；偏空。
• 库存：钢厂库存7577万吨（较上周减306万吨），港口库存1892万吨（较上周减26万吨），独立焦企库存6471万吨（较上周减458万吨）；总样本库存减少，偏多。
• 盘面：价格在20日线下方，趋势偏空。
• 主力持仓：净多头头寸，但多减；偏多。
• 预期：短期趋弱调整，受钢厂利润修复和减产影响，需求增加但有限。

焦炭

• 基本面：焦企开机稳定，积极出货降库，下游需求保持低位；供需宽松格局；偏空。
• 基差：现货价2140，基差-57，现货贴水期货；偏空。
• 库存：钢厂库存6133万吨，港口库存1788万吨（较上周增69万吨），独立焦企库存1078吨（较上周增28万吨）；总样本库存减少；偏多。
• 盘面：价格在20日线下方，趋势偏空。
• 主力持仓：净空头头寸，空增；偏空。
• 预期：稳中偏弱运行，主要因终端需求欠佳、库存累积和成本支撑弱化。

影响因素

• 焦煤：
  • 利多：焦企高负荷生产提供刚需支撑。
  • 利空：焦钢企业采购谨慎；蒙煤进口高位导致供应宽松。
• 焦炭：
  • 利多：成材库存低于历史同期水平，正在去库中。
  • 利空：钢厂库存控制到货量；原料煤价格持续下跌，成本支撑不足；焦企库存持续累积。

关键数据

• 基差：焦煤-103，焦炭-57。
• 库存变化：焦煤港口库存减、钢厂库存减；焦炭港口库存增、焦企和钢厂库存增。