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晨会焦点20211203 总结

核心内容概览

本次晨会聚焦于宏观金融、有色金属、黑色建材、能源、化工及农产品六大板块，分析了各品种近期走势、市场情绪、政策影响及未来趋势。

宏观金融篇

主要观点

• 股指：沪深300、上证50上涨，中证500下跌，汽车、煤炭涨幅最大，传媒、计算机跌幅最大。IF2112涨0.24%，IH2112跌0.35%，IC2112跌0.72%。
• 基差变化：三大股指基差变化不一致，IC/IH为2.258，降0.024。
• 资金面：沪深两市成交额11542亿元，北向资金净流入30.2亿元，两融余额18532亿元。
• 利率市场：DR007为2.0670，降2.44BP；FR007维持2.15%不变；十年期国债收益率2.8885%，涨0.0223%。
• 宏观环境：国内经济仍具较强韧性，但基本面下行压力存在。A股市场无系统性风险，建议多IC空IH策略，注意止盈止损。
• 重点资讯：中国奥园理财“爆雷”，重点城市二手房企稳，国常会支持中小企业，美国制造业PMI仍处荣枯线上方。

有色金属篇

铜

• 价格：SMM 1#电解铜均价69900元（-330），LME铜库存下降0.51%。
• 市场情绪：短期受奥密克戎及鲍威尔言论影响偏弱，但铜矿加工费反弹，矿端供应紧张格局缓解。
• 策略建议：风险释放后择机做多。

锌

• 价格：SMM 0#锌锭均价23120元（+120），LME锌库存下降1.29%。
• 市场情绪：短期偏弱，但国内锌锭产量预期下调，海外嘉能可减产，需求端以刚需为主。
• 策略建议：等待风险释放后择机做多。

镍

• 价格：镍价小幅震荡，不锈钢价格回落。
• 市场情绪：大基建题材未能提振，市场情绪偏弱。
• 策略建议：短期维持震荡。

黑色建材篇

钢铁

• 价格：20mm三级螺纹钢全国均价4788元/吨（+9），热卷均价4798元/吨（+14）。
• 市场预期：钢厂检修后增产，对期现价格形成压制，但螺纹钢需求预期改善，短期偏强。
• 策略建议：关注成材需求，但波动大于成材。

铁矿

• 价格：日照港61.5%PB澳粉车板价665元/吨，超特粉622元/吨。
• 市场情绪：基差较低，港口库存高企，钢厂库销比高，铁矿石需求流动性差。
• 策略建议：基差修复后或震荡，关注蒙煤及澳煤政策变化。

动力煤

• 价格：秦港5500现货报价1100元/吨（+25）。
• 市场情绪：用电用煤缺口基本解决，但市场煤紧缺，价格震荡。
• 策略建议：关注寒流及供暖需求对价格的支撑。

煤焦

• 价格：港口准一焦现汇出库含税报价小涨20元/吨。
• 市场情绪：焦化厂出货好转，库存下降，但铁水产量下降，需求预期改善。
• 策略建议：关注铁水产量及环保政策对焦炭产量的影响，远月或震荡修复。

能源篇

原油

• 价格：美国原油期货收高，OPEC+维持增产计划。
• 市场情绪：油价仍有上行潜力，但疫情担忧压制上涨空间。
• 策略建议：短期偏弱，关注OPEC+及伊朗石油供应情况。

燃料油

• 价格：高硫380燃料油现货价格下跌，低硫燃料油价格也有所下滑。
• 市场情绪：需求端支撑有限，库存高位，短期偏弱。
• 策略建议：关注原油价格及需求变化。

LPG

• 价格：华南液化气市场走稳，价格区间5520-5750元/吨。
• 市场情绪：供应稳定，但PDH装置开工率或进一步下滑。
• 策略建议：近期偏弱运行，关注去库速度。

沥青

• 价格：华东地区主力成交参考3150-3300元/吨。
• 市场情绪：供应低位，库存下降，但受原油拖累，短期偏弱。
• 策略建议：价格维稳为主，关注库存变化及原油走势。

化工篇

PVC

• 价格：常州PVC市场价格下调，期货弱势震荡。
• 市场情绪：供应增加，库存累库，出口窗口关闭。
• 策略建议：建议逢高做空。

苯乙烯

• 价格：华东江阴港主流自提价7900-7950元/吨。
• 市场情绪：库存持续去化，但供应压力大，装置亏损扩大。
• 策略建议：正套或逢高空。

PTA

• 价格：期货主力合约收跌0.49%，原料PX价格下跌。
• 市场情绪：需求不足，库存上升，加工区间低位。
• 策略建议：短期偏空震荡，关注终端订单及国际油价。

乙二醇

• 价格：期货主力合约收涨0.82%，华东主港库存上升。
• 市场情绪：成本支撑减弱，库存压力大。
• 策略建议：短期延续弱势，关注库存变化。

聚乙烯

• 价格：L2201收跌100元/吨，整体偏弱。
• 市场情绪：国内供应增加有限，进口受限，成本支撑弱。
• 策略建议：短期延续弱势。

聚丙烯

• 价格：PP收跌101元/吨，整体偏弱。
• 市场情绪：供应减少，需求疲软，库存压力不大。
• 策略建议：短期弱势延续。

橡胶

• 价格：沪胶震荡走强，主力合约2205收于15220元/吨。
• 市场情绪：供应偏紧，库存低位，但需求走弱。
• 策略建议：短期区间走弱，关注泰南降雨对原料供应的影响。

农产品篇

豆粕

• 价格：市场传言中国寻找大豆供应，支撑价格。
• 市场情绪：受疫情及美国货币政策影响，价格波动较大。
• 策略建议：关注油厂停机及疫情进展。

油脂

• 价格：马棕油跌至近两个月最低，豆油跟随下跌。
• 市场情绪：国内库存偏紧，进口利润倒挂，节前备货或带来提振。
• 策略建议：短期走弱，关注备货情况。

白糖

• 价格：国内新糖上市，进口量大，供应偏松。
• 市场情绪：国际糖价下跌，国内糖价底部支撑下移。
• 策略建议：短期偏空震荡，长期关注拉尼娜影响及国际缺口。

棉花

• 价格：郑棉止跌反弹，但内外棉价差偏大。
• 市场情绪：国际疫情担忧，国内需求偏弱。
• 策略建议：谨慎追多，关注疫情及政策变化。

总结

整体来看，市场在宏观流动性宽松与疫情反复的双重影响下，呈现结构性行情。各板块中，部分品种因政策支持或需求改善而偏强，但多数受制于成本压力、需求疲软及市场情绪谨慎，维持震荡或偏弱走势。建议投资者关注政策动向、疫情发展及各品种供需变化，合理控制仓位，注意止盈止损。