20220725-中财期货-晨会焦点_8页_243kb
报告摘要
文档内容总结
宏观金融篇
核心内容
当前A股市场呈现涨跌分化格局，沪深300、上证50上涨，中证500下跌。主要上涨板块为消费者服务和汽车，下跌板块为建材和医药。三大股指基差均有所下降，市场整体偏弱。
主要观点
- 流动性：国内下半年流动性释放有限，居民收入预期未改善，内需不足，地产和消费疲软。
- 政策面：政府更注重稳增长政策的落实，但效果有限，A股仍有下行空间。
- 操作建议：建议谨慎操作，可逢低轻仓做多，关注后续国内PMI和美国GDP数据。
- 利率与债市：十年期国债收益率下降，中美利差倒挂，对期债形成压力，但市场风险偏好下降对期债有利。
- 贵金属：黄金价格受实际利率影响较大，短期因需求疲软和海外通胀压力，金价承压，但中长期仍需关注经济基本面和地缘政治风险。
有色建材篇
核心内容
本周有色和建材市场整体偏弱运行，部分品种如铜和锌出现反弹，但整体仍受供需和政策影响较大。
主要观点
- 铜：受政策支持和下游补货带动，铜价企稳，但钢厂利润仍处于亏损区间，短期建议谨慎建多。
- 锌：市场情绪偏弱，但基本面支撑仍存，建议逢高做空。
- 铁矿：国内需求回升，钢厂阶段性补库，短期维持震荡偏强。
- 动力煤：需求逐步释放，但供给端仍保持高位，短期偏强运行。
- 焦炭与焦煤：焦煤库存下降，但焦炭库存上升，市场情绪偏弱，建议日内区间操作，逢高做空。
- 策略建议：关注政策和炉料价格变化，把握阶段性反弹机会。
能源篇
核心内容
能源市场呈现震荡走势，原油、燃料油、LPG、沥青等品种受供需和宏观因素影响较大。
主要观点
- 原油：短期受供给端支撑，维持震荡偏强。
- 燃料油：高硫燃料油供应宽松，低硫仍偏紧，预计震荡运行。
- LPG：供应稳定，需求偏弱，预计震荡偏弱。
- 沥青：供应逐步恢复，但需求未明显改善，价格受原油影响较大，预期震荡。
- 策略建议：关注原油走势，把握供需变化带来的波动机会。
化工篇
核心内容
化工板块整体偏弱，部分品种如PVC、苯乙烯、PTA、乙二醇等受成本和需求影响较大。
主要观点
- PVC：成本支撑减弱，供应增加，需求未明显好转，预计震荡偏弱。
- 苯乙烯：供需双弱，库存处于低位，但需求端疲软，预计弱势震荡。
- PTA：成本端利空，但供应端利好，短期或有反弹。
- 乙二醇：成本支撑减弱，需求疲软，预计震荡偏弱。
- 甲醇：供需改善预期存在，但需求季节性偏弱，预计低位震荡。
- 聚乙烯与聚丙烯：市场情绪偏弱，库存压力减轻，但需求不足，预计偏弱运行。
- 策略建议：关注成本变化和供需平衡，操作上以短线为主，谨慎应对。
农产品篇
核心内容
农产品市场整体偏弱，但部分品种如棉花和鸡蛋出现反弹，市场情绪有所改善。
主要观点
- 油脂油料：豆油、棕榈油、菜油均上涨，但美豆种植面积和产量预期偏紧，后期或震荡偏弱。
- 白糖：基本面支撑与宏观压制并存，进口量下降，国内需求疲软，预计震荡。
- 棉花：国储轮入支撑价格，短期底部支撑明确，但中长期仍偏弱。
- 鸡蛋：蛋价反弹，但需求疲软，市场情绪偏弱，建议轻仓做多。
- 苹果：库存未见明显好转，价格趋弱，市场情绪谨慎，建议区间震荡操作，关注新季苹果预期。
总结
关键信息
- 股市：沪深300、上证50上涨，中证500下跌，操作建议以空为主，关注政策和数据。
- 债市：十年期国债收益率下降，中美利差倒挂，对期债形成压力。
- 贵金属：黄金受实际利率影响，短期承压，中长期仍需关注经济和地缘因素。
- 有色建材：铜、锌、铁矿等品种受政策和供需影响，建议谨慎操作。
- 能源：原油震荡偏强，燃料油、LPG、沥青等品种走势分化，关注成本和需求变化。
- 化工：PVC、苯乙烯、PTA等品种整体偏弱，但部分存在反弹机会。
- 农产品：白糖、鸡蛋等品种出现反弹，但整体仍受需求疲软影响，建议轻仓参与。
操作建议
- 股指：建议做空，注意止盈止损。
- 期债：谨慎操作，关注政策和数据。
- 黄金：短期偏空，中长期需观察经济基本面。
- 有色建材：铜、锌可谨慎做多，焦煤、焦炭建议逢高做空。
- 能源：关注原油走势，其他品种以震荡策略为主。
- 化工：短期偏弱，关注成本变化和供需平衡。
- 农产品：鸡蛋、棉花可轻仓做多，其他品种以区间操作为主。
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