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宏观金融篇总结

核心内容

• 股指表现：股市涨跌互现，中证1000上涨，沪深300、上证50、中证500下跌。
• 板块表现：煤炭、国防军工涨幅最大，家电、轻工制造跌幅最大。
• 主要股指：
  • IF2210收盘3870，跌0.68%；
  • IH2210收盘2631.6，跌0.75%；
  • IC2210收盘5938.6，跌0.18%；
  • IM2210收盘6435.8，涨0.36%。
• 基差变化：IF2210基差-0.66，IH2210基差-2.23，IC2210基差27.29，IM2210基差51.47，四大股指基差变化一致。
• IC/II比值：2.257（+0.013）。
• 市场情绪：沪深两市成交额6399亿元（+17%），北向资金净流出36亿元（-5%），两融余额15902亿元（-1%）。
• 利率情况：
  • DR007为1.5962（-7.86BP）；
  • FR007为1.65（-9BP）；
  • 十年期国债收益率2.675%（+1.25BP）；
  • 十年期美债收益率3.51%（+6BP）；
  • 中美利差倒挂-0.835%。
• 美联储加息：9月加息75BP，符合预期，显示未来全球流动性将维持收紧，美债收益率仍有上行空间。
• 操作建议：可做空股指，或在比价回调后做多IC（或IM）空IH，谨慎操作，注意止盈止损。

重点资讯

• 美联储逆回购工具使用规模创历史新高。
• 国常会要求狠抓政策落实，推动经济回稳。
• 英国央行加息50BP，符合市场预期。
• 美国初请失业金人数21.3万，低于预期。

操作建议

• 关注A股估值筑底可能性。
• 做多IC（或IM）空IH，但需谨慎，注意风险控制。

有色篇总结

核心内容

• 铜：

  • 9月22日SMM 1#电解铜均价63110元（-5），A00铝均价18660元（+110）；
  • LME铜库存+4.05%，铝库存-0.49%；
  • 供应端恢复，需求端受政策支持，中期支撑明显；
  • 短期美元走强带来压力，建议谨慎做多。

• 锌：

  • 9月22日SMM 0#锌锭均价25170元（0），1#铅均价14900元（0）；
  • LME锌库存-5.41%，铅库存-1.19%；
  • 供给偏紧，需求延续，出口或关闭，建议谨慎做多。

• 镍：

  • 8月镍铁环比增长65%至62.5万吨，印尼出口增加；
  • 加息预期仍在，期价震荡，建议关注供需变化。

煤焦钢篇总结

核心内容

• 钢铁：

  • 20mm三级螺纹钢全国均价4105元/吨（+15），热卷4022元/吨（+34），普方坯3630元/吨（+40）；
  • 供应稳中回落，需求未达预期，钢厂可能减产；
  • 铁矿石供给偏松，但废钢紧张，价格有支撑；
  • 焦炭利润回升，价格短期有支撑。

• 操作建议：

  • 螺焦比可择机操作。
  • 预计本周维持高位。

• 动力煤：

  • 秦港Q5500现货报价900元/吨；
  • 产地发运受限，港口库存低，大秦线检修可能影响运力；
  • 供应偏紧，需求偏强，价格维持高位。

• 沥青：

  • 华东市场主流参考价4210-4520元/吨，实际成交多在低位；
  • 供应小幅增加，下游需求释放集中，库存小幅上升；
  • 期价有下跌风险，但市场交易交割品减少预期支撑价格上涨。

化工篇总结

核心内容

• PVC：

  • 常州市场价格小幅上涨，期货止跌反弹；
  • 供应增加，出口或关闭，需求偏弱；
  • 成本端电石下跌，建议偏空操作。

• 苯乙烯：

  • 华东江阴港主流自提9790元/吨（+65）；
  • 港口库存减少，需求延续，但负反馈风险存在；
  • 建议震荡操作。

• MA（甲醇）：

  • MA2301合约收于2727元/吨，震荡上行；
  • 供应压力增加，进口恢复缓慢，成本支撑尚存；
  • 建议短期偏空，中长期关注供应弹性。

• 橡胶：

  • RU2301合约收于13205元/吨，高位震荡；
  • 轮胎开工负荷下降，但节前刚需支撑；
  • 原料供应偏紧，价格或维持震荡偏强。

• PTA：

  • 期货主力合约震荡收涨至5584元/吨；
  • 成本端油价震荡，供应增加，需求预期减量；
  • 短期支撑犹存，预计短线横盘。

• 乙二醇：

  • 期货主力合约震荡收涨至4408元/吨；
  • 供应下降，需求回升，但整体供需未明显改善；
  • 建议短线横盘。

• 纸浆：

  • 期货主力合约震荡收涨至6898元/吨；
  • 国际浆厂外盘支撑，国内进口减少；
  • 长期供应偏紧，短期关注进口及发货量变化。

• 聚乙烯 & 聚丙烯：

  • PE2301合约收涨0.64%，PP2301合约收涨0.83%；
  • 供应小幅缩减，需求以刚需为主；
  • 建议震荡操作，关注库存变化。

农产品篇总结

核心内容

• 油脂油料：

  • 豆油主力合约涨0.9%，棕榈油涨2.17%，菜油涨2.17%；
  • 马来西亚棕榈油库存高企，印尼库存维持高位；
  • 蛋白粕紧张支撑油脂价格，但长期基本面偏空。

• 豆粕：

  • 豆粕主力合约涨1.22%至4077元/吨；
  • 供给预期改善，出口增加，但短期仍受宏观影响偏强。

• 白糖：

  • 现货报价维持5580-5610元/吨；
  • 内外价差倒挂，进口减少；
  • 郑糖价格接近成本线，短期反弹动力仍存。

• 棉花：

  • 内销逐步复苏，出口增速放缓；
  • 新棉收购价偏低，郑棉或承压下行；
  • 短期震荡，关注新棉收购价和“金九银十”持续力。

• 鸡蛋：

  • 期货2301合约收盘4322点，涨0.72%；
  • 国庆前需求偏强，但销区销量增幅有限；
  • 疫情对消费仍有影响，建议继续持有01合约多单。

• 苹果：

  • 期货主力合约窄幅震荡，收盘涨30元至8440元/吨；
  • 库存去库率高，但商品率提升，价格存在回调可能；
  • 建议观望，静待开秤及交割博弈变现。