20250629-开源证券-建筑材料行业周报_房地产市场政策不断加码_关注建材投资机会_22页_3mb

建筑材料行业周报总结

报告日期： 2025年06月29日
投资评级： 看好（维持）
分析师： 张绪成

🔍 核心驱动因素

1. 政策环境影响

   • 房地产政策加码：央行等六部门联合发文支持居住融资，地方层面通过购房补贴、公积金贷款等政策促进首次置业，推动市场向供需平衡发展。
   • 水泥行业节能降碳：国家发改委发布专项行动计划，要求到2025年底水泥熟料产能控制在18亿吨，预计推动节能改造与设备迭代。
   • 玻纤行业“对等关税”：利好在海外有生产基地的玻纤龙头，增强盈利优势。

2. LowDk电子布需求增长

   • 玻纤产品应用于5G通信、人工智能、数据中心等领域，需求升温。

3. 药用玻璃渗透率提升

   • “一致性评价+集采”政策加速中硼硅药用玻璃渗透，推荐力诺药包、山东药玻。

📈 市场表现

• 本周表现： 建筑材料指数上涨2.41%，跑赢沪深300指数（涨1.95%）0.46pct。
• 细分板块： 本周表现较好的为碳纤维（+5.26%）、改性塑料（+4.63%）、玻纤制造（+2.74%）。

⚙️ 板块数据分析

水泥板块

• 价格下跌：全国P.O42.5散装水泥均价环比下跌4.47%，区域间分化明显（东北跌幅最大达21.95%）。
• 库存上升：熟料库容比为69.36%，环比上升1.27%，部分地区库存压力较大。
• 盈利下行：水泥-煤炭价差环比下跌6.24%，区域价差持续分化。

玻璃板块

• 浮法玻璃：现货价环比微涨0.13%，期货价环比上涨1.29%，但整体盈利能力仍低于2024年同期。
• 光伏玻璃：价格环比下跌3.44%，盈利能力继续下滑。
• 主要原材料：重质纯碱价格下跌1.26%，纯碱库存环比增长2.33%。

玻纤板块

• 价格稳定：无碱粗纱市场价格较为稳定，成交灵活空间存在。
• 电子纱维稳：G75电子纱报价环比持平，需求端疲软。

💡 投资建议

• 消费建材：推荐三棵树（渠道下沉）、东方雨虹（防水龙头）、伟星新材（零售占比高）、坚朗五金。
• 水泥：推荐海螺水泥、华新水泥、上峰水泥。
• 玻纤：推荐中国巨石；受益标的：中材科技、长海股份。
• 药用玻璃：推荐力诺药包、山东药玻。

⚠️ 风险提示

• 经济增速下行、原材料价格上涨；
• 房地产销售回暖不及预期、保交楼进展缓慢；
• 房企流动性风险、基建落地不及预期。

💎 免责声明
本文摘自开源证券研究报告，不构成投资建议。仅供参考，请投资者自行承担责任。