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债券市场日报总结

核心内容概述

本报告为2014年1月16日的债券市场日报，涵盖货币市场利率、国债收益率、金融债收益率、企业债收益率、可转债市场表现、信用债市场动态及政策要闻等内容，重点分析当日市场走势、收益率变化、信用事件及政策动向。

主要观点与关键信息

一、市场资金面

• 质押式回购市场成交量：周四质押式回购市场共成交5951.93亿元，较上一交易日上涨9.67%。
• 央行操作：央行已暂停三周公开市场操作，继续无操作。
• 短期资金紧张：短期资金在早盘骤然收紧，7天资金难觅，隔夜融出方减少，市场紧张节奏加剧，尾盘逐步平盘。
• 7天回购利率上涨：7天回购利率上涨33bp，显示市场短期流动性趋紧。
• 长期资金情况：1年期回购利率在6.4%附近，3个月成交量增加40亿元。
• 交易所回购：GC001开盘7.03%，收盘3.18%，成交2373.45亿元；GC007开盘5.00%，收盘4.30%，成交195.32亿元。

二、利率产品与信用产品走势

• 银行间货币市场利率：
  • R001：2.7890，涨3.26bps
  • R007：4.3542，涨33.47bps
  • R014：4.7006，涨10.60bps
  • R1M：6.9048，涨5.49bps
  • R2M：6.8602，跌2.2bps
• 中债国债收益率：
  • 1Y：3.9584，跌4bps
  • 3Y：4.2667，跌2.29bps
  • 5Y：4.3733，涨0.56bps
  • 7Y：4.5521，涨2.39bps
  • 10Y：4.5871，涨3.48bps
• 银行间金融债收益率：
  • 1Y：5.1929，跌0.59bps
  • 3Y：5.6853，跌0.73bps
  • 5Y：5.7782，跌0.49bps
  • 7Y：5.8553，持平
  • 10Y：5.8496，跌0.42bps
• 银行间企业债收益率：
  • AAA：1Y 6.28%、3Y 6.41%、5Y 6.53%、7Y 6.55%
  • AA+：1Y 7.00%、3Y 7.22%、5Y 7.33%、7Y 7.40%
  • AA：1Y 7.44%、3Y 7.78%、5Y 8.01%、7Y 8.08%
  • AA-：1Y 7.90%、3Y 8.32%、5Y 8.61%、7Y 8.68%

三、信用债市场动态

• 勤上光电：业绩预测屡次修正，12勤上01公司去年净利润或出现负增长，引发股东质疑。
• 国投新集：受煤炭市场不景气影响，公司2013年净利润同比下降98.89%。
• 兰花科创：化肥分公司关停搬迁，预计2014年销售收入减少约6.1亿元。
• 信用评级调整：
  • 大公将洛阳矿业集团列入信用评级负面观察名单。
  • 联合资信关注石河子国资及其权属公司重大诉讼。
  • 联合资信将国能生物发电集团列入信用评级观察名单。

四、可转债市场表现

• 可转债市场：受股市带动，转债市场涨多跌少。
• 涨幅前三：平安（+1.90%）、燕京（+1.07%）、重工（+0.94%）
• 跌幅前三：海直（-0.95%）、华天（-0.94%）、中鼎（-0.65%）
• 成交量：当日成交18.80亿元，较上一交易日上涨58.24%，平安和中行为成交量前两名。

五、债市要闻

1. 中国金融机构新增外汇占款：2013年12月新增外汇占款2728.8亿元，连续第五个月增长，改善市场流动性。
2. 外资吸收保持正增长：2013年全年吸收外资同比增长5.25%，连续11个月保持正增长。
3. 银监会叫停分支机构设立同业投资部门：同业业务将实行法人总部专营部门制，提高规范性。
4. 九部门联合发文支持劳动密集型中小企业：提出降低税费、加大财政支持、缓解融资困难等政策措施。
5. 欧元区12月CPI同比增长0.8%：符合预期，但较11月有所下降，核心CPI同比增长0.7%。
6. 通胀行业分布：电子行业涨幅最大，电讯、交通燃料、医药等呈萎缩态势。

信用评分等级说明

政策与市场影响

• 支持中小企业发展：九部门联合发文，强调降低税费、加强融资支持、优化发展环境等，旨在促进劳动密集型中小企业转型升级。
• 流动性改善：外汇占款增加与财政性存款减少，为市场带来约17332亿元流动性，缓解市场紧张。
• 信用风险警示：部分企业因业绩不佳、诉讼及股权变动被纳入信用评级观察名单，提示投资者注意风险。

重要声明

• 本报告由招商证券编制，具有证券投资咨询业务资格。
• 报告基于合法信息，但不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
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