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国联期货甲醇周报（2025年7月5日）总结

核心逻辑与观点

• 价格与基差：甲醇期货MA2509收于2399元/吨，周涨0.25%，太仓基差56元/吨。现货方面，太仓甲醇价格环比下行，产地价格偏强支撑市场情绪。
• 供应端：检修装置集中于7月，预计产量下滑至762万吨，供应压力阶段性缓解；出口和内需提货节奏变化，库存压力总体可控。
• 需求端：MTO利润修复至“安全区间”，企业开工率提升；甲醛、醋酸等下游开工率变化不大，MTBE库容率偏高。
• 进口与平衡：8月进口量预计116-126万吨，或受伊朗装置大面积停车影响；经修正的7月平衡表显示供应端偏弱，但需求端无明显改善，供需差小幅收窄。

交易策略与风险

• 策略：多单持有，关注MA2601区间2300-2650，严格控制仓位，节奏上需关注进口减量兑现情况。
• 风险：宏观风险、成本下行、到港量超预期均可能影响甲醇走势。

要点汇览

• 进口减量：海外供应恢复预期下调，国内港口到港逻辑修正需密切关注落实。
• 成本支撑：煤炭价格偏强，对甲醇估值形成支撑，基差修复节奏放缓。
• 区间参考：短期关注成本支撑和内外价差变化，中长期关注库存去化与进口节奏。