20180312-爱建证券-食品饮料行业周报_从食品饮料行业的_独角兽_说开去_23页_1mb

爱建证券财富管理研究所总结

核心内容概述

本报告由爱建证券有限责任公司财富管理研究所发布，分析师为张志鹏，主要分析了2018年3月食品饮料行业的市场表现、行业动态及投资建议。报告指出，当前市场风格正在从“大白马”向“独角兽”转变，建议投资者关注成长性高、估值相对合理的“小龙人”企业，同时提醒“大白马”可能面临回调，但中长期仍具投资价值。

主要观点

1. 市场表现

• 上周上证综指上涨1.62%，深证成指上涨3.12%，创业板指上涨4.77%，食品饮料行业整体上涨0.65%，涨幅在申万28个一级行业中排名第25。
• 调味发酵品板块涨幅最大（4.32%），乳制品板块跌幅最大（-2.19%）。
• 个股表现分化明显，酒鬼酒涨幅最高（12.95%），华宝股份跌幅最大（-3.70%）。
• 华润啤酒股价创历史新高。

2. 市场风格切换

• 市场风格由“大白马”向“独角兽”转变，部分“小巨人”涨幅大于“大白马”。
• “独角兽”代表未来可能胜出的潜力“核心资产”，与“大白马”同属行业龙头。
• 建议投资者关注市值较小、盈利增速较高、估值合理的“小龙人”企业，如桃李面包、中宠股份、绝味食品、安井食品、香飘飘等。

3. 行业动态

酒类行业

• 消费税调整对川酒和苏酒影响较大，预计未来影响将逐渐减弱。
• 五粮液集团计划“十三五”期间提前跨越千亿台阶，并迈入世界500强。
• 百威英博提价，推动中国啤酒消费升级，五大啤酒巨头集体涨价。

乳制品行业

• 蒙牛纯甄成为线上液态奶最热门单品。
• 伊利股份入围2018年世界食品创新大奖六大奖项，表现优异。
• 燕塘乳业非公开发行A股股票申请通过。

调味品行业

• 行业增长稳定，市场容量已超3400亿元，年复合增长率超过19%。
• 2017年调味品行业增速达11.32%，未来仍有较大增长空间。
• 行业集中度低，面临整合压力。

肉制品行业

• 双汇发展在2017年实现外销量新高，国际化战略持续推进。
• 金字火腿限售股解除，可流通股份为198,625,280股，占总股本20.30%。

其他

• 零食行业线上消费持续增长，健康化和进口化趋势明显。
• 来伊份2017年营收增长12.35%，但净利润下降25.37%。
• 双塔食品回购股份，累计回购6,032,600股。

关键信息

1. 投资建议

• 建议投资者关注“小龙人”企业，如：桃李面包、中宠股份、绝味食品、安井食品、香飘飘、金禾实业（+安琪酵母）。
• 部分“大白马”企业如贵州茅台、五粮液、伊利股份等，虽短期回调，但中长期仍具投资价值。
• “股市短期看是投票器，长期看是称重机”，“大白马”竞争优势已通过市场检验。

2. 风险提示

• 食品安全事件
• 监管政策变化
• 其他系统性风险

3. 重要公告及资讯

• 五粮液：2017年营收802.2亿元，利润总额143亿元。
• 酒鬼酒：2017年营收87.83亿元，净利润15.16亿元。
• 华润啤酒：拟收购喜力在华业务，交易价格可能超过10亿美元。
• 百威英博：提价50%，推动中高端产品战略。
• 伊利股份：获得中期票据和超短期融资券注册，融资规模达80亿元。
• 中国葡萄酒市场价值将在2021年达到230亿美元，亚太市场为主要增长动力。

行业数据与分析

1. 财务指标

下周重大事项

股东大会安排

限售股解禁

投资评级说明

• 强烈推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅15%以上。
• 推荐：预期未来6个月内，个股相对大盘涨幅5%~15%。
• 中性：预期未来6个月内，个股相对大盘变动在±5%以内。
• 回避：预期未来6个月内，个股相对大盘跌幅5%以上。

行业评级说明

• 强于大市：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
• 同步大市：相对于市场基准指数收益率在±5%之间波动。
• 弱于大市：相对弱于市场基准指数收益率5%以下。

重要免责声明

• 本报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议。
• 报告版权归属爱建证券，未经许可不得转载或修改。

联系信息

• 分析师：张志鹏

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