2024-12-18-联合资信-重庆市地方债务化解观察_22页_2mb

重庆地方债务化解观察分析

一、债务特征

1. 规模持续增长：截至2023年底，重庆市地方政府债务余额12258亿元，城投企业债务规模超两万亿元，占地方政府债务与城投企业债务合计的比重逐年提升。
2. 区域分化明显：城投企业债务中，区县占比超过70%；中心城区和主城新区对债券融资依赖较高，部分区县短期债务占比超35%。
3. 短期偿付压力突出：约50%的区县短期债务逐年增长，武隆区、黔江区等区县短期债务压力较大。
4. 融资渠道依赖性强：市级城投企业以银行融资为主，中心城区和主城新区债券融资占比较高。

二、化债成果

1. 债务新增得到有效控制：截至2024年6月，重庆市城投企业债务增速由2023年底的8.87%降至1.37%，部分区县债务新增实现负增长。
2. 债务结构优化：璧山区、开州区等区县短期债务占比降幅超10个百分点，债务期限结构有所改善。
3. 融资成本下降：通过金融支持，AA+及以上城投债发行利率明显下行，赤水、黔江区等地融资成本显著降低。
4. 非标债务与城投债规模压降：沙坪坝区、渝北区等地非标债务显著减少，城投债净融资由正转负，净偿还规模超200亿元。
5. 国企改革推进：累计减亏扭亏企业241家，市属国企亏损企业阶段性减亏309户，区县级城投数量明显压减。

三、政策支持与资源保障

• 金融资源：重庆属地银行资源丰富，三家主要银行对城投贷款占比高，存贷比全国排名第四；三家担保公司担保债券余额占比超60%，有效支持债券接续。
• 债务空间有限：2023年底债务空间接近全国重点省份最低水平，需通过特殊再融资债券等举措化债。
• 财政资源压力大：财政自给能力偏弱，政府性基金收入对债务利息的覆盖能力较低，需依赖金融支持。

四、前景展望

• 短期流动性压力缓解：中央增发化债政策支持，重庆作为重点省份将受益，有助于城投企业转型。
• 长期仍需依靠自身发展：存量债务规模大，各地分化显著，需通过产业发展、国企改革等方式增强“造血能力”，推动可持续化债。

总结

重庆债务化解在中央政策支持下取得阶段性成果，但面临存量债务规模大、区县分化显著、短期债务压力突出等挑战。未来需在深化金融支持、盘活资产资源、推动产业转型等方面持续发力，逐步实现可持续债务管理路径。