20241218-联合资信-重庆市地方债务化解观察_22页_2mb

报告摘要

重庆地方债务化解总结报告

1. 背景概述

重庆作为四大直辖市之一，地处“一带一路”和长江经济带核心区域，债务规模持续增长，城投企业债务占比较高。近年来，区县级债务压力突出，部分区县债务短期化，依赖债券融资。重庆市财政资源有限，但金融资源丰富，通过中央化债政策支持，积极争取特殊再融资债券和金融化债措施，取得阶段性成果，但存量债务规模大，需长远依赖产业发展。

2. 债务特征

重庆市政府债务和城投企业债务合计余额处于全国上游水平，2023年底城投企业债务超两万亿，占总债务比重逐年提升。区县级债务占比高，约60%为市级以下政府债务，70%为城投企业债务。部分地区如武隆区、黔江区短期债务占比超35%，融资渠道以银行为主（市级）或债券为主（中心城区），债务负担和期限结构区域分化显著。

3. 化债措施

化债措施包括：争取特殊再融资债券、金融支持（银团贷款替代高息债务）、国有资产盘活（如出售资产增收）。中央政策发布后，重庆实施“遏增化存”策略，强化债务风险预警，严格执行“631”资金接续机制。特殊再融资债券发行量达726亿元，银团贷款规模超1000亿元，融资成本显著下降；通过资产盘活和国企改革，非税收入增长，降低债务风险。

4. 化债成果

化债成效包括：债务新增增速从2023年887%降至2024年137%，多数区县债务新增得到有效控制；短期债务占比降幅超过10个百分点（如璧山区），融资成本下降（AA+中长期利率趋全国平均）；城投债规模净偿还200亿元，“脱红”目标在大足区等实现；国企改革推进，亏损企业减亏扭亏，资源重新整合，财政自给能力略有回升。