20230710-中诚信国际-地方债务风险与化解系列二_区域视角下地方政府隐债化解路径梳理_18页_1mb
报告摘要
- 报告名称：区域视角下地方政府隐债化解路径梳理
- 核心主题：地方政府隐性债务风险防范与化解路径分析
- 主要内容框架：
- 隐性债务化解成效：统计2014-2022年隐性债务增速变化，明确全国隐债总额区间（52-58万亿），债务置换总体思路指导下的监管工作成效，如广东、北京全域清零，上海、江苏局部清零等。
- 化债路径梳理：共归纳六大路径，各地区应用方式不同，因各自经济财政实力、债务负担、资源禀赋而异。
- 未来路径猜想：结合“5-10年化债计划”完成时限、中央相关文件要求与经济形势，提出六大猜想。
- 化债路径分类：
- 财政资金偿还：适用于财力较强区域，利用土地出让等收入清偿债务，多地采取此方式。
- 债务置换重组：包括地方债置换、城投债置换和金融机构贷款置换，以时间换空间。
- 借新还旧债券：城投企业通过发行借新还旧类债券缓解流动性压力，如贵州、青海等地。
- 发挥国企资源优势：股权划转、信用保障基金等手段化债，如“茅台化债”“白药化债”模式。
- 城投企业整合转型：注入优质资产、特许经营权，或合并弱资质平台，东中西部地区实施整合不同。
- 发行REITs：盘活存量资产，10%以内净回收资金用于补充发起人流动。
- 未来路径猜想：加大债务置换力度、安排财政资金化债、建立偿债备付金制度、用好地方国企资源、迈向REITs常态化，以及深化城投转型，加大REITs推广使用。
- 关键关注点：防范化解过程中的潜在风险，包括“全省一盘棋”下省弱区域对强区域的拖累，再融资债放量产生的偿还压力，过度追求化债速度引发的新风险。
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