20201009-国金证券-基金经理专题分析报告_农银汇理张峰——能力全面_行稳致远_14页_1mb

报告摘要

基金经理张峰具备多年从业经验，投资能力全面，多次经历市场牛熊考验，历史业绩突出。他管理的基金以混合-积极配置型为主，注重风险收益匹配，追求业绩弹性的同时兼顾组合稳健属性。

业绩稳健，中长期表现优异：张峰代表产品“农银汇理行业领先”近1年、近3年以及近5年的累计收益分别为 $45.40%$、$76.33%$ 和 $177.11%$，中长期业绩排名处同类型基金前 $10%$ 以内，具备明显优势。
注重回撤控制，风险收益指标优异：基金在中长期回撤控制方面表现突出，近三年最大回撤控制在行业前 $20%$ 以内，且风险收益指标如夏普比率、Calmar比率等均处同类型基金前三分之一水平附近。
宏观视角，适度仓位择时：张峰基于宏观经济、市场流动性、无风险利率等多方面因素判断市场环境，通过适时的仓位调节应对市场变化，注重中长期择时策略。
自上而下行业配置，聚焦优质赛道：他通过宏观策略进行风格初选，再结合自下而上调研进行板块比较，选择具备长期优良属性及企业波动率控制较好的行业进行重点配置。
加强个股挖掘，核心与次新相互搭配：在行业选择的基础上，张峰注重个股挖掘，选择行业龙头及具备成长潜力的次新股，提升组合的弹性与收益能力。
新发基金“农银汇理智增一年定开”具备配置价值：该基金延续张峰的投资思路，结合二级市场投资与定增投资，注重回撤控制和定增机会，当前定增市场因政策利好而呈现回暖趋势。

在管基金情况：张峰目前管理4只基金，分别为“农银汇理行业领先”、“农银汇理策略精选”、“农银汇理国企改革”及“农银汇理策略趋势”，其中“农银汇理行业领先”是其代表产品。
基金规模与业绩：“农银汇理行业领先”截至2020年中报基金规模为18.74亿元，累计回报率达 $182.17%$，在同类基金中排名靠前。
投资风格：张峰倾向于在市场有上涨潜力时维持高仓位，在市场环境不佳时降低仓位，以控制风险。同时，其在个股选择上注重核心资产与次新股的搭配。
新发产品“农银汇理智增一年定开”：该基金为混合-积极配置型，股票资产占比 $45%-90%$，将在封闭期结束后进入开放期，投资策略包括二级市场与定增市场，注重回撤控制与定增投资机会。
定增市场现状与政策影响：2020年再融资新规对定增市场形成利好，缩短锁定期、放宽定价范围，提升公募基金参与效率及降低流动性风险。当前定增折价率处于相对高位，具备较强安全边际。

分析师信息：
- 王聘聘，分析师SAC执业编号：S1130511030029
- 刘绪晟，分析师SAC执业编号：S1130519050003
- 张剑辉，分析师SAC执业编号：S1130519100003
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