20251212-华泰期货-宏观日报_关注地产下游优化政策推进_8页_1mb

宏观日报 2025-12-12 总结

核心观察

• 生产行业亮点：新能源汽车表现强劲，1-11月产销量近1500万辆，同比增长超30%，出口231.5万辆，增长率达100%。中央经济工作会议强调创新驱动，包括制定教育科技人才方案、建设国际科技创新中心、强化企业创新主体地位、推进AI发展与治理。
• 服务行业动态：政策重点包括守住经济底线、化解风险；稳定房地产市场，通过因城施策控增量、去库存、优供给，鼓励使用存量商品房作为保障房；深化住房公积金改革；化解地方政府债务风险。
• 行业总体趋势：
  • 上游：铜价持续回升，鸡蛋价格上行，液化天然气( LNG)价格回落。
  • 中游：化工领域 PX 和 PTA 开工率低位持稳，尿素和聚酯开工率持续下降；能源方面，煤炭库存低，耗煤量增长；基建领域道路沥青开工率低。
  • 下游：房地产销售保持回暖势头，但服务业如航空和电影票房出现收缩。
• 风险与挑战：需关注经济政策超预期变化和全球地缘政治冲突可能带来的不确定性。