20251208-财信证券-固定收益周报_超长端利率债加速调整_债市波动增加_10页_846kb

固定收益周报（12.08-12.14）总结

核心观点

• 利率债：超长端利率债收益率加速上行，聚焦于机构承接能力不足、年底兑现需求以及交易拥挤度高。预期超长债波动性将加大，短期建议观望。
• 信用债：做多动能不足，信用利差分位数回升，性价比改善，建议耐心等待市场调整后配置，优先采用久期控制下的票息策略。

货币市场

• 央行公开市场净回笼8480亿元，资金面维持均衡宽松，短期利率略有下行。

债券市场

• 利率债：国债、国开债收益率多数上行，超长端表现尤为突出。
• 信用债：中短票及城投债收益率整体上行，信用利差多数收窄，但不同评级及期限差异明显。

风险提示

• 经济超预期、资金面收紧、外围扰动及机构大规模赎回风险。