20260227-大越期货-纯碱早报_17页_1mb

纯碱早报总结 2026-2-27

核心内容

本报告对纯碱市场进行了全面分析，涵盖期货行情、现货价格、基本面、供需平衡等方面。整体来看，纯碱市场在短期内呈现震荡偏弱运行趋势，主要受供给高位、需求疲软及库存压力影响。

主要观点

• 基本面偏空：纯碱行业供给充足，远兴能源二期产线开工负荷提升，且无新增检修预期，预计产量维持高位。同时，下游浮法玻璃和光伏玻璃需求持续下滑，导致行业供需错配。
• 基差偏空：河北沙河重质纯碱现货价为1150元/吨，SA2605期货收盘价为1191元/吨，基差为-41元，显示期货升水现货。
• 库存偏空：全国纯碱厂内库存为189.44万吨，较前一周增加19.29%，处于5年均值上方，表明市场库存压力较大。
• 盘面偏空：价格在20日线下方运行，且20日线呈向下趋势。
• 主力持仓偏空：主力合约净空，且空头增加，显示市场情绪偏空。
• 短期预期偏弱：纯碱基本面疲弱，短期预计震荡偏弱运行。

关键信息

一、期货行情

二、现货价格

• 河北沙河重质纯碱市场低端价为1150元/吨，较前一日持平。

三、供给情况

• 纯碱生产利润：华北氨碱法利润为-160.80元/吨，华东联产法利润为-97元/吨，处于历史低位。
• 开工率与产量：纯碱周度行业开工率为83.25%，周度产量为77.43万吨，重质纯碱产量为41.40万吨，均为历史高位。
• 新增产能：
  • 2023年：新增产能640万吨，主要来自安徽红四方、内蒙古远兴能源、河南金山等。
  • 2024年：新增产能180万吨，包括内蒙古远兴能源（一期4线）、河南金山（六期）等。
  • 2025年计划：新增产能750万吨，预计主要来自江苏连云港德邦、连云港碱业、湖北双环二期、湖北新都及内蒙古远兴能源（二期）。

四、需求情况

• 浮法玻璃：日熔量持续下滑，开工率维持在较低水平。
• 光伏玻璃：在产产能增长，但2.0mm单镀（面板）价格走势显示市场需求疲软，对纯碱需求减弱。

五、库存情况

• 全国纯碱厂内库存为189.44万吨，较前一周增加19.29%，处于5年均值上方。

六、供需平衡表（单位：万吨）

风险点

• 下游冷修不及预期：若浮法玻璃和光伏玻璃冷修数量少于预期，可能导致需求支撑不足。
• 宏观利好超预期：若宏观经济出现超预期利好，可能对纯碱市场产生一定支撑。

总结

纯碱市场短期内面临供给高位、需求疲软及库存压力等多重不利因素，整体走势偏空。未来需关注下游冷修情况及宏观经济变化，若冷修不及预期或宏观利好超预期，市场可能有所反弹。