20260227-东亚期货-黑色建材周报—纯碱_16页_2mb

黑色建材周报—纯碱总结

核心内容概述

本报告为东亚期货发布的2026年2月27日纯碱周报，由研究员岳晋琛撰写，提供纯碱市场的基本面分析，涵盖供给、需求、库存、价格、成本及利润等方面。报告旨在为交易者提供市场动态及投资建议，但强调所有分析仅供参考，不构成投资决策依据。

主要观点

供应端

• 产量：本周国内纯碱产量为79.10万吨，环比上周增加0.29万吨，涨幅0.37%。
• 产能利用率：周内纯碱综合产能利用率为85.04%，较上周上涨0.31%。
• 供应状态：供应维持高位，企业装置开停并存，综合供应窄幅增加。

需求端

• 需求表现：下游玻璃厂需求疲软，仅维持刚需补库，采购积极性不高。
• 待发订单：纯碱企业待发订单窄幅下降，维持11+天。

库存情况

• 总库存：截至2026年2月26日，国内纯碱厂家总库存为189.44万吨，较2月12日增加30.64万吨，涨幅19.29%。
• 库存结构：轻质纯碱库存99.85万吨，环比增加16.69万吨；重质纯碱库存89.59万吨，环比增加13.95万吨。
• 库存压力：全产业链库存偏高，对价格形成一定压制。

关键信息

价格走势

• 区域价格：华北地区轻质纯碱价格为1200元/吨，重质纯碱价格为1250元/吨。
• 价格趋势：现货价格维持低位震荡格局，受成本支撑影响。

成本与利润

• 成本端：煤炭价格震荡上行，对成本形成一定支撑。
• 利润表现：
  • 联碱法纯碱理论利润为-1.50元/吨，环比增加95.38%。
  • 氨碱法纯碱理论利润为-90.15元/吨，环比下跌0.90元/吨。

利多与利空因素

利多因素

1. 煤炭价格震荡上行：成本支撑尚可，对价格形成一定支撑。
2. 供应高位徘徊：企业装置开停并存，综合供应窄幅增加，有助于稳定市场。

利空因素

1. 下游需求疲软：玻璃厂维持刚需补库，采购不积极，观望情绪浓厚。
2. 库存压力较大：全产业链库存相对偏高，对价格形成下行压力。

结论

本周纯碱市场整体呈现震荡格局，供应维持高位，但下游需求未明显回暖，导致库存持续累积。成本端煤炭价格略有上升，对价格形成支撑，但整体利润仍处于较低水平，市场仍面临较大压力。未来需关注下游补库情况及新产能释放对市场的影响，同时留意煤炭价格走势对成本的支撑作用。