证券研究报告总结 - 晨会聚焦
核心内容概述
本报告为中原证券发布的晨会聚焦内容，涵盖国内市场与国际市场表现、财经要闻、宏观策略、行业分析、重点数据更新等部分。主要分析了9月上旬A股及全球市场的走势、宏观经济数据、行业动态、政策变化以及投资建议。
国内市场表现
指数表现
| 指数名称 |
昨日收盘价 |
涨跌幅 (%) |
| 上证指数 |
3,199.92 |
-1.16 |
| 深证成指 |
11,526.96 |
-2.10 |
| 创业板指 |
2,424.19 |
-3.18 |
| 沪深 300 |
4,027.12 |
-0.94 |
| 上证 50 |
2,743.79 |
-0.06 |
| 科创 50 |
1,000.08 |
-3.03 |
| 创业板 50 |
2,397.33 |
-3.36 |
| 中证 100 |
3,923.76 |
-0.99 |
| 中证 500 |
6,107.80 |
-2.27 |
| 中证 1000 |
6,619.19 |
-3.08 |
| 国证 2000 |
7,975.69 |
-3.04 |
市场特点
- A股市场整体呈现宽幅震荡，金融、消费、地产等权重股表现相对较强。
- 赛道股如新能源、半导体、汽车等显著回落。
- 市场避险情绪上升，成交量处于近三年中位数区域。
- 8月CPI同比上涨2.5%，环比由涨转降，PPI同比涨幅持续回落，整体物价形势稳定。
国际市场表现
指数表现
| 指数名称 |
收盘 |
涨跌幅 (%) |
| 道琼斯 |
30,772.79 |
-0.67 |
| 标普500 |
3,801.78 |
-0.45 |
| 纳斯达克 |
11,247.58 |
-0.15 |
| 德国DAX |
12,756.32 |
-1.16 |
| 富时100 |
7,156.37 |
-0.74 |
| 日经225 |
26,643.39 |
0.62 |
| 恒生指数 |
20,818.27 |
0.10 |
市场特点
- 外盘全线下挫，美国8月CPI数据超预期引发美股下跌。
- 欧洲经济表现较弱，PMI快速回落，通胀攀升。
- 美联储维持鹰派立场，美元指数走强，美债利率上升。
- 欧央行加快加息，欧洲经济衰退风险上升。
财经要闻
- 习近平即将会见普京，强调中俄合作。
- 国务院发布《关于进一步优化营商环境降低市场主体制度性交易成本的意见》。
- 央行开展4000亿元MLF操作，利率与上期持平。
- 国家能源局数据显示，1-8月全社会用电量同比增长4.4%。
- 工信部指出新能源汽车领域存在盲目投资，但将逐步消化。
- 中证协预测四季度GDP增速将小幅上升。
- C919完成取证前试飞任务。
- 恒大汽车天津工厂举行恒驰5量产仪式。
- 俄罗斯政府考虑对煤炭征收出口关税。
宏观策略
市场分析
- A股市场震荡，权重股表现优于赛道股。
- 央行MLF操作利率保持不变，资金回笼2000亿元。
- 8月CPI上涨2.5%，PPI同比涨幅回落。
- 金融数据改善，M2同比增速上升至12.2%，社融总量边际改善。
- 高频数据表明经济仍在弱势修复阶段，但复苏基础逐渐稳固。
债市展望
- 债市总体维持震荡，基本面偏向多头但缺乏突破动力。
- 建议投资者在震荡区间下沿小仓位做多，近期国债期货性价比更高。
- 下周关注美国通胀数据、MLF操作量及中国8月经济数据。
资产配置
- 推荐均衡配置：股票25%、债券25%、商品25%、Reits 25%。
- 股票估值中性，商品价格中性，债券相对更具吸引力。
- 美林时钟策略指向第四象限，推荐配置债券。
行业公司分析
传媒行业
- 2022H1业绩受疫情影响，营业收入和净利润均下滑。
- 电影行业受疫情影响较大，但暑期档票房增长，Q3有望环比改善。
- 广告行业需求回升，但需时间周期。
- 游戏行业受政策和产品周期影响增长趋缓。
- 图书行业抗风险能力较强，适合防御性投资。
- 重点关注个股：完美世界、吉比特、三七互娱、光线传媒、万达电影、芒果超媒等。
新能源汽车
- 8月销量66.6万辆，同比增长107.48%，环比增长12.31%。
- 电池级碳酸锂价格达49万元/吨，锂价维持高位震荡。
- 建议关注新能源汽车相关板块及锂行业。
医疗器械
- 建议关注医疗器械龙头，如迈瑞医疗。
- 维生素价格走势值得关注。
工程机械
- 8月挖机销量持平，出口占比提升至近50%。
- 建议关注工程机械三大主机厂及核心零部件公司。
化工品
- 化工品价格维持弱势，但部分品种上涨。
- 建议关注受益于欧洲供给紧缺的聚氨酯、维生素等。
- 关注需求刚性的农化板块，如化肥和农药。
- 建议关注产业链下游受益于原材料成本下降的化工品。
家电行业
- 头部公司业绩稳健，部分细分小家电领域表现突出。
- 市场消费有望回暖，建议关注龙头公司。
重点数据更新
限售股解禁明细
| 代码 |
简称 |
解禁数量（万股） |
占总股本比例（%） |
解禁日期 |
| 000526.SZ |
学大教育 |
599.53 |
0.05 |
2022/09/19 |
| 300083.SZ |
创世纪 |
9,779.95 |
0.06 |
2022/09/19 |
| 688207.SH |
格灵深瞳 |
217.91 |
1.18 |
2022/09/19 |
沪深港通前十大活跃个股
新股申购
| 股票名称 |
申购代码 |
发行总量 |
申购上限 |
发行价 |
| 骄成超声 |
787392 |
2,050.00 |
0.50 |
71.18 |
IPO信息
| 公司名称 |
公司代码 |
中购日期 |
发行数量 |
申购上限 |
发行价格 |
| 骄成超声 |
787392 |
2022-09-15 |
2,050.00 |
0.50 |
71.18 |
| 信科移动 |
787387 |
2022-09-15 |
68,375.00 |
19.80 |
6.05 |
| 紫燕食品 |
732057 |
2022-09-15 |
4,200.00 |
1.20 |
15.15 |
投资建议
- A股：建议保持六成仓位，关注金融、房地产、消费、建材等行业。
- 港股：建议关注港股中表现较好的行业，如旧能源、非银金融等。
- 债券：推荐配置债券，关注国债期货，尤其是近期表现偏弱的品种。
- 商品：商品价格多数下跌，但波动放缓，关注具备抗风险能力的品种。
- 海外投资：建议关注受益于全球通胀和地缘政治的行业，如黄金、贵金属等。
风险提示
- 疫情反复、政策变化、宏观经济波动、地缘政治冲突、国际局势变化等。
- 市场预期变化、政策执行力度、行业竞争加剧、原材料价格波动等。
总结
- A股市场整体震荡，权重股表现优于赛道股，建议关注金融、消费、地产等。
- 国际市场受美联储加息预期影响，呈现分化趋势，建议关注债券及抗风险行业。
- 各行业表现不一，建议根据行业基本面及政策动向进行配置。
- 重点关注新能源汽车、医疗器械、传媒、化工品等板块的投资机会。
- 市场情绪谨慎，建议投资者保持六成仓位，关注市场风格切换及政策变化。
