20221114-国投安信期货-大类资产运行周报_美国通胀超预期回落_全球股市上涨_9页_1mb

2022年11月14日大类资产运行周报总结

全球大类资产整体表现情况：股债上涨，商品回落

核心内容

• 全球股市普涨：主要股票市场普遍上涨，亚太地区表现最为积极。
• 全球债市上涨：美元加息预期降温，10年期美债收益率明显回落。
• 美元指数回落：美元指数高位大幅下行，非美货币多数升值，人民币汇率延续反弹。
• 商品价格回落：主要工业品走势分化，国际油价回落，农产品价格承压。

主要观点

• 美国10月CPI同比回落超预期，导致美元加息预期降温，从而推动股债上涨。
• 风险偏好回暖是全球股市上涨的主要驱动因素。
• 原油库存累库及需求预期下调导致油价回落，而有色、贵金属价格因市场情绪回暖而上涨。
• 商品市场整体回落，但部分板块如有色、贵金属表现较好。

关键信息

• 全球股市：新兴市场涨幅小于发达市场，VIX指数持续回落。
• 全球债市：10年期美债收益率周度回落35bp至3.82%，中国10年期国债收益率微幅下行。
• 美元指数：周度跌幅3.95%，或进入筑顶阶段。
• 商品市场：CRB现货指数、标普高盛商品全收益指数均下跌，但贵金属和工业金属上涨。

国内大类资产表现情况：股市与商品上涨，债市偏弱

核心内容

• 股市分化：A股主要宽基指数走势分化，上证50指数领涨，创业板指回落。
• 债市偏弱：国内债市持续偏弱，信用债表现优于国债。
• 商品市场反弹：国内商品市场周度反弹延续，有色、贵金属涨幅显著。

主要观点

• 国内出口数据表现疲软，外需放缓，但贸易顺差同比扩大。
• 国内通胀数据整体放缓，CPI与PPI剪刀差扩大。
• 货币供应增速放缓，M2与M1剪刀差走阔，社融数据回落超出市场预期。
• 投资者风险偏好回升，推动股市与商品价格上涨。

关键信息

• 出口数据：10月出口同比下降0.3%，进口同比下降0.7%。
• 通胀数据：CPI同比上涨2.1%，PPI由涨转跌，整体通胀放缓。
• 货币数据：M2同比增长11.8%，M1同比增长5.8%，社融规模同比少增。
• 股市表现：上证综指周涨幅0.54%，恒生指数周涨幅7.21%。
• 债市表现：中债-总财富指数周跌幅0.22%，国债期货普遍下跌。
• 商品表现：WIND商品指数周涨幅2.32%，有色、贵金属涨幅居前。

大类资产价格展望

核心内容

• 美元指数：预计进入筑顶阶段，加息步伐放缓概率增加。
• 风险资产：短期压力缓解，但需持续关注美联储政策变化。
• 国内资产：股市与商品继续受益于风险偏好回升，债市仍偏弱。

主要观点

• 美元指数回落可能为风险资产提供支撑，但美联储政策变动仍需警惕。
• 国内经济复苏尚未明显，但市场情绪回暖推动股市与商品上涨。
• 债市受资金面收紧及政策调整影响，整体表现偏弱。

关键信息

• 美元指数或进入筑顶阶段，加息预期降温。
• 国内宏观经济复苏尚未显现，但投资者风险偏好有所回升。
• 商品市场反弹延续，有色、贵金属表现突出。

风险提示

• 通胀数据改善不及预期可能对市场情绪造成影响。

相关报告

• 美联储政策：近期美联储官员分歧加大，美元加息预期降温。
• 国际油价：OPEC+减产预期推动油价反弹。
• 市场情绪：全球市场情绪回暖，风险资产表现积极。

图表目录

• 图1：全球主要资产变动情况
• 图2：全球主要股票市场涨跌情况
• 图3：全球主要股市概况：亚太市场
• 图4：全球主要股市概况：欧洲市场
• 图5：全球主要股市概况：美洲市场
• 图6：全球主要股市概况：其他市场
• 图7：主要国债收益率涨跌情况（11月07日—11月11日）
• 图8：主要国债收益率涨跌情况（近一个月）
• 图9：主要国家与地区货币美元计价涨跌情况
• 图10：全球主要大宗商品价格涨跌情况
• 图11：国内股市涨跌情况
• 图12：国内债市涨跌情况
• 图13：国内大宗商品指数涨跌情况
• 图14：国内主要大宗商品期货价格涨跌情况

分析师介绍

• 丁沛舟：国投安信期货投资咨询部高级分析师，比利时爱莎商学院国际工商管理硕士，具备多年证券、期货市场交易经验，擅长基本面研究与趋势性研判。

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