20210627-东吴证券-电力设备与新能源行业_新车型叠加政策超预期_美国电动化将显著提速_57页_2mb

美国电动化提速分析总结

核心内容概述

2021年6月27日发布的报告指出，美国电动车市场正经历快速复苏和增长，主要得益于政策支持和新车型的密集推出。预计2021年全年销量将达70万辆，渗透率突破4%，2025年销量有望超450万辆，渗透率将达24%。报告还分析了电动车市场增长趋势、政策支持、新车型发布及电池供应链受益情况。

主要观点

• 销量恢复与增长：2021年1-5月电动车销量同比增长107%，5月销量达5.8万辆，同比和环比分别增长305%和40%。预计全年销量将达70万辆，同比增长116%。
• 政策支持超预期：拜登政府提出1740亿美元的电动车刺激计划，取消了单一车企20万辆补贴上限，单车补贴金额上限提高至1.25万美元。清洁能源提案预计年底落地，推动未来5年电动车高速增长。
• 新车型推动市场：特斯拉Model Y、福特Mach-E、丰田等车型迅速放量，带动市场多元化发展。预计2022年销量翻番至140万辆，2025年将达456.8万辆。
• 电池供应链受益：美国电动车市场增长将显著提升动力电池需求，预计2021-2023年动力电池装机量分别为45GWh、93GWh、151GWh。松下、LG、SKI为美国主要电池供应商，国内材料企业如恩捷、天赐、中伟等也将受益。
• 投资建议：强烈推荐特斯拉及欧美电动车供应商、具备价格弹性的企业、以及国内产业链龙头。

关键信息

1. 美国电动车销量

• 2020年全年销量为32.4万辆，同比微增1.3%。
• 2021年1-5月销量达22.4万辆，同比增长107%。
• 2021年全年预计销量70万辆，同比增长116%。
• 2025年预计销量456.8万辆，渗透率24.4%。

2. 政策支持

• 拜登政府提出1740亿美元电动车刺激计划，推动电动车产业链发展。
• 清洁能源提案：取消单一车企20万辆补贴上限，单车补贴上限提高至1.25万美元。
• 税收抵免恢复，电动车销量占比超50%后补贴逐步退出。
• 各州提供多种电动车激励政策，如税收抵免、充电设施激励、排放豁免等。

3. 新车型推出

• 特斯拉将推出Semi、Cybertruck、Roadster等新车型，预计2022年开始量产。
• 福特推出F-150纯电版，通用推出HUMMER EV，大众推出ID.4等。
• 丰田、宝马、吉利等车企也将推出多款新能源车型。

4. 电池供应链

• 美国本土电池产能不足，预计国内电池企业将在美建厂。
• 松下、LG、SKI为美国主要电池供应商，特斯拉也将自建电池生产线。
• 国内材料企业如恩捷、天赐、中伟等将受益于美国市场增长。

5. 市场格局

• 特斯拉在2020年市占率63%，2021年5月市占率49.8%。
• 通用、大众、福特等传统车企也在加速电动化。
• 美国电动车市场呈现多元化趋势，车型集中度较低。

风险提示

• 销量不及预期
• 价格竞争超预期
• 原材料价格不稳定
• 投资增速下滑

行业趋势与预测

• 2021-2025年美国电动车销量预计从70万辆增长至456.8万辆，复合增长率约55%。
• 2021-2025年动力电池装机量预计从45GWh增长至151GWh。
• 美国电动车补贴总额预计从2021年的72.5亿美元增长至2030年的1372.4亿美元。

总结

美国电动车市场正迎来显著提速，主要由政策支持和新车型的推出推动。特斯拉作为主要推动者，带动市场增长，其他车企如通用、大众、福特、宝马等也在加速布局。政策力度超预期，预计未来5年电动车销量将实现高增长，电池供应链和材料企业将从中受益。然而，市场仍面临销量、价格竞争和原材料等风险，需密切关注。