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棕榈油市场周报总结（2022年4月22日）

核心内容

本周棕榈油市场整体呈现高位震荡态势，主要受俄乌战争影响，油脂供应偏紧，但棕榈油出口表现不佳，抑制了价格进一步上涨。国内棕榈油库存维持低位，进口量不多，终端需求疲软，导致市场整体供需偏弱。

主要观点

• 国际供需状况：马来西亚棕榈油产量有所恢复，但出口表现不及预期，整体供需偏弱。印尼棕榈油需求保持增长，而中国需求相对稳定。
• 国内库存情况：国内棕榈油库存处于低位，4月20日沿海地区食用棕榈油库存为28万吨，与上周持平，月环比增加1万吨，同比减少13万吨。
• 价格走势：棕榈油现货价格小幅上涨，但马来FOB和CNF价格有所回落。广东地区24度棕榈油现货价格为13770元/吨，较前一周上涨280元/吨。
• 期货市场：棕榈油期货价格高位震荡，5-9月价差维持在1420元/吨。前20名持仓净多单增加至50409手，期货仓单保持稳定。
• 基差变化：广东地区棕榈油与主力合约基差为2594元/吨，较上周上涨342元/吨。
• 替代品情况：豆油和菜油价格均上涨，豆棕价差缩窄，菜棕价差扩大，反映棕榈油在替代品中的竞争力有所变化。
• 期权市场：建议买入平值附近的浅虚值看涨期权，以应对棕榈油继续上涨的趋势。

关键信息

供应端

• 马棕产量：3月毛棕榈油产量为141万吨，较市场预期增加，较2月增长24.07%。
• 马棕出口：4月1-20日出口量为646,341吨，较3月1-20日减少14.5%。
• 马来库存：3月末棕榈油期末库存为147万吨，较2月底减少2.99%。
• 国内进口：上周棕榈油到港量不大，进口利润有所恢复，广东现货价格与马来西亚进口成本价差为510.79元/吨。

需求端

• 马棕需求：食用量和工业用量保持稳定，分别为790千吨和2620千吨。
• 印尼需求：食用量和工业用量均保持增长，分别为6570千吨和9600千吨。
• 中国需求：食用量和工业用量均保持稳定，分别为5000千吨和2350千吨。

替代品情况

• 豆油库存：全国重点地区豆油商业库存为78.19万吨，较上周增加2.01%。
• 菜油库存：沿海地区菜油库存为6.1万吨，较上周减少0.4万吨。
• 价格变动：豆油价格上涨100元/吨，菜油价格上涨200元/吨。

期权市场

• 建议策略：鉴于棕榈油仍处于上涨趋势，建议买入平值附近的浅虚值看涨期权。

下周关注重点

• 中国棕榈油库存：周四中国粮油信息中心将公布棕榈油库存情况。
• 马来出口数据：25日ITS和SGS将公布马来棕榈油出口数据。

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