20220119-创元期货-油脂期货早报_印尼将一定程度限制棕榈油出口_3页_1mb

油脂市场分析总结：印尼将限制棕榈油出口

核心内容

本周油脂市场整体呈现高位回落趋势，主要受南美天气改善及印尼政策调整影响。南美大豆产区预计未来一至两周内将有降雨，有助于改善作物生长环境，但大豆产量仍存在不确定性。巴西大豆收获进度加快，阿根廷种植面积有所下调，导致美豆出口持续出现偏差，出口检验量低于去年同期水平。

与此同时，印尼计划从2月开始对使用40%棕榈油含量的生物柴油项目（B40）进行道路测试，并预计需要5个月时间完成测试。测试结束后，印尼将决定是否强制实施B40生物柴油政策。这一政策动向或将对棕榈油出口产生一定影响。

印尼还宣布要求棕榈油出口商必须获得出口许可，并要求生产商申报向国内市场供应的棕榈油数量。若生产商未能申报国内供应，将无法获得出口许可。此举旨在提高国内棕榈油供应，稳定国内市场，同时对出口形成一定程度的限制。

主要观点

• 南美天气改善：巴西大豆已进入收获阶段，阿根廷种植率较高，未来一至两周降雨有望改善作物生长条件，但产量仍存不确定性。
• 美豆出口偏差：美国大豆出口检验量持续低于去年同期，表明出口节奏偏慢，影响国际市场供需平衡。
• 印尼政策调整：印尼将对B40生物柴油项目进行道路测试，测试完成后可能出台强制实施政策，对棕榈油出口形成限制。
• 出口许可要求：印尼要求出口商必须获得出口许可，同时要求生产商申报国内供应量，以确保国内需求优先。
• 国内库存变化：国内豆油库存环比小幅下降，棕榈油库存环比大幅下降，菜油库存则有所上升，显示市场供需结构有所调整。
• 价格走势：棕榈油现货价格及豆油、菜油价格均呈现高位回落态势，市场情绪趋于谨慎。

关键信息

棕榈油市场

• 产量下降：SPPOMA数据显示，2022年1月1-15日马来西亚棕榈油单产减少16.6%，出油率减少0.81%，产量减少20.86%。
• 出口减少：ITS数据显示，马来西亚1-15日棕榈油产品出口量为426111吨，较上月同期减少44.8%。
• 进口成本：棕榈油进口成本有所波动，反映国际市场价格变化。
• 仓单变化：棕榈油仓单数据波动，显示市场供需变化及库存调整情况。

豆油市场

• 出口检验量：截至2022年1月13日当周，美国大豆出口检验量为1720497吨，本作物年度迄今累计为33447982吨，低于去年同期43456421吨。
• 国内库存：截至1月14日，国内豆油库存总计70.53万吨，环比下降0.7%。
• 豆油进口成本：豆油进口成本有所波动，反映国际市场价格变化。
• 豆油仓单：豆油仓单数据波动，显示市场供需变化及库存调整情况。

菜油市场

• 国内库存：截至1月14日，沿海菜油库存总计32.86万吨，环比上升7.7%。
• 菜油现货价格：菜油现货价格呈现高位回落态势。
• 菜油基差：菜油基差数据波动，反映市场预期变化。
• 菜油价差：0159价差显示市场对不同等级菜油的需求差异。

市场展望

整体来看，南美天气改善可能带来一定的供应预期，但印尼政策调整对棕榈油出口形成限制，市场情绪趋于谨慎。预计本周油脂价格将高位回落，需关注印尼政策进展及南美天气变化对市场的影响。