20211205-首创证券-公用事业行业简评报告_多地发布电力中长期交易规则征求意见稿_6页_816kb

电力中长期交易规则征求意见稿分析总结

核心内容

近期，云南、陕西及宁夏等地相继发布电力中长期交易规则征求意见稿，标志着我国电力市场化改革进一步深化。该政策旨在规范电力中长期交易，推动电力交易机制向更加市场化、灵活化方向发展。

主要观点

• 扩大市场交易范围
  各地均鼓励工商业用户参与电力市场交易，云南提出除居民、农业用电外，所有工商业用户均放开参与市场；陕西提出工商业用户原则上全部进入电力市场；宁夏则要求10千伏及以上工商业用户直接参与市场交易。

• 强化市场定价机制
  电力中长期交易价格由市场主体通过双边协商、集中交易等方式形成，第三方不得干预。云南和宁夏提出双边协商交易原则上不设限价，集中竞价交易可设置报价或出清价格的上下限。陕西则规定燃煤发电企业与高耗能企业的交易价格上浮范围不受20%限制。

• 鼓励分时电量交易
  各地均提出推动分时电价交易，云南强调执行峰谷电价的用户需继续执行，并签订分时段合同；陕西提出双边协商交易应约定电力交易曲线，鼓励开展分时交易；宁夏则探索中长期交易由电量交易向分时段交易转变，并建立合同灵活调整机制。

• 推动绿色电力交易
  云南提出开展绿色电力交易，以市场化方式引导绿色电力消费，探索不同类型电源参与电力市场机制。陕西则明确电力交易中心将提供绿色电力消纳认证交易结算依据。

关键信息

• 电力中长期交易规则的完善有助于构建“能涨能跌”的市场化机制，增强电力市场的灵活性和公平性。
• 政策支持绿色电力发展，有利于新能源产业的进一步推广和应用。
• 分时交易机制的引入有助于更精准地反映电力成本，提高资源配置效率。
• 发电企业通过市场化交易可以更好地传导成本，实现价值发现。

行情表现

• 本周申万公用事业指数上涨3.49%，高于沪深300指数的0.84%，在28个行业中排名第4。
• 电力板块涨幅前五的个股为：上海电力（+28.54%）、华能国际（+26.40%）、中闽能源（+18.19%）、太阳能（+17.74%）、福能股份（+15.92%）。
• 涨幅后五的个股为：国网信通（-6.74%）、新中港（-5.43%）、惠天热电（-4.82%）、杭州热电（-4.63%）、华电能源（-4.33%）。
• 截至12月3日，电力行业PE（TTM）为25.03倍，PB为1.72倍。

公司动态

• 川能动力：拟通过发行股份购买控股股东持有的川能环保51%股权，交易作价61,753.46万元，同时拟募集配套资金用于新能源项目建设。
• 桂东电力：全资子公司桥巩能源公司3个水面光伏发电项目获准列入保障性并网建设方案，总投资10.45亿元。
• 广州发展：全资子公司签署光伏项目投资开发框架协议，拟在吉林省乾安县建设200MWp渔光互补项目。
• 江苏新能：江苏如东H2#海上风电项目实现全容量并网发电，装机容量350MW，上网电价0.85元/千瓦时。
• 川能动力：公司副董事长及总经理因个人原因辞职，新任总经理万鹏已获聘任。

投资建议

• 投资评级：维持对电力行业“看好”评级，认为政策利好将推动行业发展。
• 推荐公司：华能水电、川投能源、长江电力、华能国际电力、大唐新能源等。

风险提示

• 碳中和政策落地不及预期。
• 电力市场化改革进程不及预期。

评级说明

• 投资建议以报告发布后6个月内市场表现为基准，股票评级分为买入、增持、中性、减持；行业评级分为看好、中性、看淡。
• 电力行业当前表现优于市场平均水平，具备较好的投资潜力。

分析师简介

• 邹序元，首创证券首席分析师，英国埃克塞特大学金融与投资专业硕士，拥有10年证券研究经验及5年证券投资经验。

分析师声明

• 本报告反映分析师独立、客观、公正的研究观点，结论不受任何第三方影响。

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