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菜粕早报摘要（2025年8月6日）

基本面分析：
菜粕市场短期内震荡回升，得益于良好的需求支撑和一定的技术性买盘。国内油厂开机率处于低位，菜粕库存维持低位，支撑盘面价格。随着水产养殖旺季的到来，现货需求预期向好，进口油菜籽到港量有所增加，但短期油厂库存压力不大。

基差与库存情况：
现货价格在2620元/吨，基差为-104，贴水期货，偏空。菜粕库存1.9万吨，较上周增加25.83%，但仍处偏低水平，同比减少44.12%，偏多。

盘面表现：
价格在20日均线上方，方向向上，主力持仓空单增仓，资金流入，偏空。

观点与策略：
菜粕短期可能先冲高后回落，受制于进口菜籽库存低位及中国对加拿大油渣饼加征关税的影响，随后回归区间震荡。短期操作区间参考2700-2760元/吨。主要利多因素包括国内水产旺季需求和关税政策；主要利空因素包括国产油菜籽上市增加和反倾销调查结果不确定性。国内水产需求短期若偏弱或进口菜籽到港增多，将带来下行风险。

主要风险：

1. 需求放缓：国内水产需求短期偏淡；
2. 进口增加：进口加拿大菜籽到港增多，供应压力上升。