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铝市场早报总结（2022年9月7日）

核心内容

格林大华期货发布的铝早报分析了当前铝市场的供需格局与价格走势，指出在短期内，铝价受到库存变化与市场情绪影响，呈现震荡态势。报告强调，市场需消化结构性因素，同时关注全球宏观经济环境对铝价的影响。

主要观点

• 价格走势：伦铝库存显著增加，导致隔夜铝价下跌。国内社会库存出现明显去化，主因是限电解除后，部分地区逢低备库及现货套利行为。
• 供需格局：随着电解铝产能逐步恢复，供需关系将回归常态，预计短期内铝价上行缺乏持续性。
• 市场预期：在全球衰退趋势下，铝价的传统旺季表现偏弱，市场整体情绪偏谨慎。

关键信息

操作建议

• 建议采取区间短线操作策略。
• 国内主力合约支撑位为17600元/吨，第一压力位为19000元/吨。
• 国际伦铝价格区间为2100美元/吨 - 2400美元/吨。

利多因素

• 8月电解铝出库量周均值为15.1万吨，环比增加0.64万吨，同比增加1.5万吨。
• 8月电解铝入库量周均值为15.5万吨，环比增加2.6万吨，同比增加1.65万吨。
• 2022年2月至8月31日，国内电解铝社会库存从22.0万吨降至5.07万吨，下降幅度达16.93万吨，降幅73.9%。

利空因素

• 9月6日，中国电解铝现货升贴水为**-30元/吨**，显示市场对铝价的悲观预期。
• LME库存在9月6日至9月5日增加31325吨至308375吨，反映海外需求疲软。
• 中国电解铝建成产能为4443.4万吨/年，环比增加38万吨。
• 7月氧化铝产量为708.2万吨，同比增长8.8%；1-7月累计产量为4725.9万吨，同比增长3.1%。
• 7月铝材产量为533.5万吨，同比下降2.0%；1-7月累计产量为3501.6万吨，同比下降2.9%。
• 7月铝合金产量为112.3万吨，同比增长22.7%；1-7月累计产量为672.6万吨，同比增长11.1%。
• 9月1日至9月5日，电解铝社会库存减少0.3万吨至68.2万吨，铝棒库存减少0.7万吨至14.1万吨。
• 四川自8月30日起恢复全部大工业与一般工商业供电，重庆取消有序用电，电力供应恢复正常。

风险提示

• 地缘政治关系的不确定性：可能对全球铝市场产生影响。
• 上下游违约风险加剧：可能对市场稳定性构成威胁。

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• 研究员：王华
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